Pensando en el largo plazo? ¿es mejor comprar o vender?

11/05/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

¿Qué deben hacer los inversores a largo plazo en un mercado como éste? ¿Comprar o vender? Dos preguntas muy pertinentes en el momento actual y a las que seguro, muchos inversores quieren dar respuesta. Es por ello que Jeffrey Dow Jones, de Draco Capital Management, intenta resolver estas dudas en un artículo escrito para Seeking Alpha bajo el artículo de ?Should Long-Term Investors Buy or Sell This Market??



¿SOBRECOMPRADO Y SOBREVALORADO? ¿INFRACOMPRADO Y BARATO?



Ya sabemos que las acciones son una opción de valor complicada cuando nos referimos al corto plazo. Pero, ¿qué sucede con el largo plazo? ¿Es adecuado ignorar los riesgos a corto y medio plazo y simplemente comprar? ¿Eres de los que crees que las acciones están baratas y son una buenísima opción, de los que piensan que están caras y estás esperando a que bajen, o estás en un punto medio?



?Para evaluar la situación tenemos la opción de utilizar un gráfico que mida la valoración presente frente a la rentabilidad futura. Por lo general, las valoraciones elevadas se corresponden con bajas rentabilidades futuras, y viceversa. De hecho, no creas a los que te dicen lo contrario o te animan a comprar o vender en el mercado sin prestar atención a la valoración. Los datos no mienten. Como inversor a largo plazo, es importante prestar atención a si el mercado está caro o barato, pues la diferencia en tu inversión puede ser totalmente distinta?, afirma Jeffrey Dow Jones.



En otras palabras: si compras acciones cuando éstas están fundamentalmente baratas y las mantienes durante un tiempo, es más que probable que recaudes una cantidad decente de dinero. Si, por el contrario, compras cuando estén caras y las mantienes, es más que probable que termines con ardor de estómago y tu mujer preguntándose porque te pasas el día insultando.



ACCIONES: SOBRECOMPRADAS Y SOBREVALORADAS



Los datos más recientes demuestran que, hoy día, las acciones están sobrecompradas y sobrevaloradas. Sin trampa ni cartón. ?A excepción de la burbuja de los 90, las Bolsas nunca han tenido una rentabilidad positiva durante 10 años que empezara con los niveles de valoración actuales. Pero con esto no quiero decir que ahora tengan que bajar, porque de hecho podría seguir subiendo? ¡el mundo está loco?, prosigue Dow Jones.



Hay muchos argumentos que apuestan por la compra de valores en el largo plazo, aunque, si nos ceñimos a datos históricos, los valores están ahora mismo caros. Si los compramos, estaremos apostando por un entorno en el que los organismos monetarios sigan favoreciendo políticas de estímulo y en el que la economía siga con su recuperación sin problemas.



Pero esto no durará eternamente. ?Yo soy de los que no les gusta comprar cosas caras y, si encima cambian de valor (como es el caso de las acciones), peor. Prefiero tener paciencia hasta que estén baratas de nuevo. Porque está claro que llegará un momento en el que bajen de precio. Los mercados son ciclos. Cuando estén baratas compraré; hasta entonces, prefiero evitar el riesgo y evitarme también el ardor de estómago?.



COMO PROCEDER ENTONCES?



Si crees que utilizar valoraciones históricas no es lo tuyo, entonces adelante, compra. Pero si eres de los que no le gusta comprar acciones caras? ¡no compres! ?Intenta tener paciencia y mantén tu liquidez a buen recaudo mientras esperas a que llegue una buena oportunidad. Entretente mientras tanto con los bonos. O vete a jugar al golf y espera al año siguiente?, dice Dow Jones.



También puedes ser más selectivo. Porque no todo estará igual de caro: seguro que existen valores baratos también en un mercado como este.



Jeffrey Dow Jones nos invita a entrar, finalmente, cuando el ratio valoración/rentabilidad se sitúe por debajo del 10 (actualmente está en el 23,7). Advierte que es del tipo de inversiones que solo pasan una vez en la vida, pero está seguro de que llegará. ?No será un movimiento sencillo, y probablemente la mayoría de inversores piensen que ha llegado el fin del mu

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