2008 y 2011, peligrosamente parecidos

13/05/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

El mercado terminó abril como lo empezó. Con bajo volumen y sin prestar atención a los precios energéticos, a las tensiones en Oriente Próximo o a la ralentización del crecimiento económico. Para Bret Jensen, estratega de Simplified Asset Management, se trata de la calma que precede a la tormenta. Una situación muy parecida a la que vivían los mercados en los meses previos al estallido de la crisis subprime.



En un artículo en Seeking Alpha, Jensen asegura que las similitudes son muchas, aunque el mercado parece ignorar los signos que indican que habrá un pullback en verano. Él nos da 10 razones para pensar que 2011 se está empezando a parecer de forma peligrosa a 2008:



1.- Los precios del gas están subiendo rápidamente y empiezan a impactar en el gasto de los consumidores y el sentimiento.



2.- Pese a los numerosos programas federales (la mayoría de ellos, fallidos), el mercado inmobiliario sigue estando moribundo.



3.- La Reserva Federal sigue por detrás de la curva.



4.- En 2008, se luchaba contra Irak y Afganistán; en 2011, seguimos luchando contra Irak y Afganistán pero hemos añadido Libia.



5.- Los precios de los alimentos se incrementaron de forma notable en la primera mitad de 2008, creando una crisis global, inestabilidad política y económica, y un malestar social tanto para los países desarrollados como para los que están en vías de desarrollo; en 2011, las tensiones están en Oriente Próximo.



6.- En mayo de 2008, el mercado se mostraba preocupado sobre la próxima víctima de la crisis tras la debacle de Bear Stearns; hoy, se busca a la siguiente víctima de la crisis crediticia en Europa.



7.- En 2008, el oro alcanzó en enero los $900 por onza y los $1.000 por primera vez en marzo; en 2011, tenemos al oro y la plata en máximos de todos los tiempos.



8.- Hace tres años, el crecimiento del PIB fue anémico en el primer trimestre; en 2011, este indicador es mejor pero muestra signos de ralentización frente al trimestre anterior.



9.- En 2008, las políticas fiscal y monetaria de Estados Unidos provocaron una caída en el valor de su divisa; ahora, pese a los problemas de Japón y Europa, el billete verde se sitúa en mínimos desde julio de 2008.



10.- En 2008, China, la tercera mayor economía del mundo, puso en marcha una serie de medidas para curvar el crecimiento y así contener la inflación y los comienzos de una burbuja inmobiliaria. Ahora, le ha ganado el pulso a Japón pero sigue implementando medidas de este tipo, incluyendo subidas de tipos.



?Habrá que ir con sumo cuidado. Yo creo que podríamos corregir entre un 15% y un 25% este verano así que, por si acaso, mantengo en mi cartera buena parte de liquidez, esperando a ese pullback que está cerca. Y los fondos que tengo invertidos se concentran en empresas de gran capitalización, con valoraciones razonables, ingresos crecientes y buenas rentabilidades por dividendo. Compañías del tipo de Telefónica?, concluye Jensen.



ALCISTAS A LA ESPERA DEL IPC



Los mercados europeos mantienen la tendencia alcista a esta hora, apoyados por las subidas de Wall Street. Los resultados empresariales y unos datos de PIB en Francia, Alemania, Italia y España mejores de lo esperado permiten a los inversores mostrar cierto optimismo, a la espera de conocer esta tarde el dato de IPC al otro lado del Atlántico.



En estos momentos, el FTSE100 sube un 0,7%, el Dax un 0,6%, el CAC un 0,8% y el Ibex35 un 0,3%.



?Los datos en Alemania, por ejemplo, han sido buenos, lo que demuestra que la posición del país es mejor que la de alguno de sus rivales. Los inversores, además, siguen pendientes de los resultados empresariales, así que cualquier buena noticia se deja sentir en las Bolsas?, afirma a CNBC Keith Bowman, analista de Hargreaves Lansdown.



Por valores, destacan las subidas de EADS (+3,74%), que ha presentado unas ventas superiores a lo esperado o LSE, que gana un 3,66% también tras presentar cifras. La recuperación de los precios de los metales, asimismo

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