Reino Unido: Actas del Banco de Inglaterra

18/05/2011
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Se acaban de publicar las Actas de la última reunión del Comité de Política Monetaria (MPC en sus siglas en inglés) del Banco de Inglaterra (BoE) en la que decidieron mantener sus tipos de interés oficiales en el 0,50% y el programa de compra de activos en 200.000 millones de libras.



El voto en relación a los tipos de interés quedó 6-3 como en la anterior reunión de marzo. Seis miembros optaron por mantener el sesgo de la política monetaria mientras que tres de sus miembros votaron en sentido contrario.



Andrew Sentance solicitó el endurecimiento de la política monetaria con la propuesta de subir tipos en 50 puntos básicos, hasta el 1%. Spencer Dale y Martin Weale querían una subida de tipos de 25 puntos básicos, hasta el 0,75%. Eso sí, estos tres miembros del MPC seguían la línea de consenso de mantener intacto el asset purchase programme.



El voto en relación al programa de compra de activos también permaneció un mes más sin cambios en 8-1. Adam Posen sigue siendo el único favorable a aumentar el programa en 50.000 millones de libras, hasta los 250.000.



En esta reunión se debatió a fondo sobre la necesidad de subir tipos a la vista de una inflación elevada y persistente. Lo único que frena al BoE a subir tipos es que, a diferencia del BCE, estima que el repunte de los precios -inducido por el repunte de las materias primas- es algo temporal. Del mismo modo, el profundo ajuste fiscal que se está produciendo en Reino Unido puede tener un impacto negativo sobre el crecimiento a lo largo de los próximos trimestres.



Valoración:



A la vista de los datos británicos de inflación conocidos recientemente y que alcanzan el 4,5%, nos reafirmamos en nuestra tesis de que el BoE se va a ver obligado a subir tipos "más pronto que tarde" secundando al BCE. De no hacerlo, su credibilidad antiinflacionista quedaría por los suelos. Aunque también es cierto que tampoco anda en sus cotas más altas desde hace meses. El objetivo de inflación del BoE lo fijan en el 2%, al igual que el BCE. Cuanto más tiempo se aleje del objetivo, ya llevan 17 meses por encima, más complicado será luchar contra los precios.



Estimamos que en los próximos meses otros miembros del MPC podrían sumarse a la propuesta de una subida del precio del dinero y decantar el fiel de la balanza hacia un incremento de tipos.



Francisco Miñana

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