Dólar/Peso mexicano: La directriz bajista le marca el rumbo

19/05/2011
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

El Peso, a pesar de su reciente corrección frente al Dólar, sigue mostrando un aspecto técnico y fundamental claramente alcista. Desde una perspectiva de medio plazo vemos que el cruce se encuentra inmerso en una clara tendencia bajista que se inició tras marcar un máximo multianual en los 15,5844 en marzo de 2009. La directriz bajista le marca el rumbo.

A corto plazo se ha frenado en los 11,4809, nivel que no tocaba desde octubre de 2008 en plena crisis financiera tras la quiebra de Lehman Brothers. Una vez que la variable riesgo pase a un segundo plano los fundamentales deberían mandar y la apreciación del Peso debería continuar.

Técnicamente el cruce sigue muy fuerte tras superar la importante zona de soporte de los 12, donde estabá la media de las últimas 200 sesiones y el 61,8% del retroceso de Fibonacci del macro impulso alcista desde los mínimos de agosto de 2008 en los 9,8571 hasta los máximos aludidos de los 15,5844. La teoría dice que la perforación de este importante nivel técnico debería llevar al cruce al origen del movimiento.

Al observar los osciladores, vemos que tanto el estocástico como el RSI están purgando el exceso de sobreventa acumulado. Esta purga es muy necesaria para poder atacar sin lastre el nivel de los 11.

Desde el punto de vista fundamental, la economía mejicana ha salido rápidamente de la crisis gracias, además de a la depreciación del Peso, a los estímulos fiscales y monetarios. Tras una contracción del PIB del 6,5% en 2009, el FMI estima que la producción aumentó a una tasa del 5,5% en 2010 y podría estar en el cercana al 4,5% en 2011. Mientras las mismas estimaciones del FMI señalan que el PIB en los EE.UU. crecerá un 2,8% en 2010 y un 2,8% en 2011.

Desde un punto de vista macroeconómico, los problemas más acuciantes a los que debe hacer el Gobierno de Calderón son la persistencia de la inflación que sigue alejada del objetivo del 3%, el desempleo y la consolidación fiscal.

Del mismo modo, el amplio diferencial de intereses, un 4,50% del Banco de México frente al rango del 0-0,25% de la Reserva Federal. favorece claramente al Peso en las clásicas operaciones de ?carry trade? que buscan rentabilizar los diferenciales de tipos.

Francisco Miñana

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