La Bolsa y las elecciones: Todo depende de los cadáveres que haya en el armario

20/05/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Si las encuestas no fallan, el resultado de las elecciones autonómicas y municipales que se celebran el domingo en 13 comunidades autónomas y decenas de municipios arrojará una clara ventaja del Partido Popular sobre el Partido Socialista. De hecho, algunos sondeos aseguran que el PSOE perderá regiones como Castilla La Mancha o Baleares, y ciudades tradicionalmente socialistas como Sevilla, a favor del PP, o Barcelona, a favor de CiU. ¿Qué impacto tendrá esto en la Bolsa española?



El estratega jefe de Citigroup en España, José Luis Martínez Campuzano, deja claro que ni mucho menos habrá una crisis política en España, aunque se cumplan esas previsiones que indican que el PSOE gestionará su último año de esta legislatura con la mayoría de los gobiernos autonómicos en contra. ?No habrá tensión política, pero sí cierta incertidumbre?, garantiza Campuzano; y como él, muchas son las voces que dibujan el siguiente escenario tras las elecciones: pérdida de credibilidad de España en los mercados internacionales si el giro político en los gobiernos regionales aflora la realidad del déficit público de comunidades autónomas y municipios, como ha hecho CiU en Cataluña al desvelar lo que consideran deuda oculta tras ganarle los últimos comicios autonómicos al Partido Socialista de Cataluña.



En el mercado, esto se podría traducir en un nuevo aumento de la prima de riesgo y en ver el nombre de España como el siguiente en la lista en la necesidad de un rescate. Así opina esta mañana en The Wall Street Journal, Luigi Speranza, economista de BNP Paribas: ?Los inversores están preocupados por las regiones, porque hay precedentes en España y en otros países de deuda no contabilizada adecuadamente?.



El Gobierno niega la mayor. Esto decía hace unos días la ministra de Economía, Elena Salgado, sobre la posible realidad de un déficit escondido de manera artificial: ?En el caso de Cataluña, el cambio de Gobierno y las elecciones coincidieron con el cierre del presupuesto, por tanto, no se habían hecho los ajustes de contabilidad nacional. Ahora ya se han hecho para todas las comunidades autónomas y, en ese sentido, no es esperable ninguna noticia?.



Las preocupaciones sobre el déficit regional traspasan nuestras fronteras desde hace meses y, de hecho, han sustituido a la salud de las cajas de ahorro como principal diana de los críticos con España. Estas incertidumbres vinculadas a los déficits autonómicos y municipales podrían potenciarse tras las elecciones del próximo domingo, tal y como apuntaba un informe elaborado por la consultora Freemarket Corporate, del siempre crítico economista Lorenzo Bernaldo: ?Está claro que las cuentas de algunas o muchas regiones no reflejan la realidad?, transcribía el martes el Financial Times; y así continuaba: ?Parece claro que las nuevas administraciones, si hay cambios en los partidos gobernantes, no van a asumir la deuda heredado sin aclarar los detalles?.



Freemarket Corporate cifra en 26.400 millones de euros la cantidad de deuda regional y local que no está incluida en unas cifras oficiales que ascienden a 115.000 millones en las Comunidades Autónomas y a 35.000 millones de euros en los ayuntamientos (datos extraídos del Banco de España). Según los datos que maneja Luis Garicano, profesor de la London School of Economics, los pagos no registrados a los proveedores en el sistema sanitario y de equipos podrían ser de unos 10.000 millones de euros. Datos que, según Madhur Jha, economista de HSBC, ?podrían incrementar seriamente los nervios ante el programa de austeridad fiscal de España?.



También encontramos voces que le restan importancia a estos comicios, en cuanto a su repercusión en los mercados. El director de Gaesco Bolsa en Valencia, P. Santosjuanes, comentaba a mediados de mes en una publicación levantina que el impacto no será determinante, ?porque no podemos olvidar que se trata de unas elecciones municipales y autonómicas. Si bien tienen mucha transcendencia a nivel interno, no son

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