EE.UU. se desacelera y Grecia como telón de fondo

27/05/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Esta semana en el mercado FOREX se han encendido todas las alarmas por los datos macro que se han conocido en los EE.UU. El Dólar ha perdido fuelle como consecuencia de unos malos datos del PIB del primer trimestre en USA. La 2ª estimación del ?indicador de indicadores? se mantuvo plana en el 1,8% en tasa trimestral y anualizada. La previsión del consenso de mercado era de un avance en el ritmo de expansión del 2,2%. Esto tras la expansión del 4,0% registrada en el trimestre anterior.



A su vez, los economistas de Goldman Sachs han recortado esta semana sus perspectivas de crecimiento para el segundo trimestre al 3% frente al 3,5% anterior. Su previsión inicial había sido de un crecimiento del 4% en el segundo trimestre.



¿Pasamos de una crisis de deuda en Europa a otra en EE.UU? Hasta la fecha la economía USA se ha logrado escapar de la quema por su capacidad de adaptación y de crecer. Esto es básico para devolver todas las deudas pendientes. Si el crecimiento se pone en duda volverán los malos augurios sobre la deuda americana.



Glenn Hubbard, el antiguo presidente del Council of Economic Advisers en la época de George W. Bush, lo tiene claro: EE.UU. tiene que poner sus cuentas públicas en orden según recoge hoy el FT. Estima que la deuda pública en relación al PIB pasará del 40% en 2008 al 90% en 2020. No es la situación de Grecia pero el aumento es explosivo?



Mientras, el vía crucis de Grecia sigue su curso. Han sido relevantes las declaraciones de Wolfgang Schäuble. El ministro de finanzas alemán se opone a la remodelación o reestructuración de la deuda en Grecia. Los bancos alemanes están muy largos de riesgo soberano periférico y en especial el BCE. La ?opción nuclear?, es decir, comprar bonos, tiene esos peligros como bien alertó en su momento Axel Weber, antiguo presidente del Bundesbank. Esperemos que el tiempo no le dé la razón?



Principales cruces del mercado FX:



El Euro/Dólar da una buena señal al superar la parte superior del canal alcista de corto plazo. Además, ha rellenado el hueco bajista que se dejó en la apertura del lunes. Si lograse consolidar por encima de los 1,42 en precios de cierre semanal daría una señal de fortaleza a corto plazo.



Parece que el cruce ha logrado frenarse en los 1,3970, donde pasa la media de las últimas 100 sesiones en el gráfico diario. La perforación de este punto sería muy relevante dado que le abriría la puerta a un nuevo impulso bajista. Parece que damos por invalidada la potencial formación de una pauta de hombro-cabeza-hombro con implicaciones bajistas que es visible en el gráfico de una hora.



Las noticias que señalaban que los inversores asiáticos, incluidos fondos soberanos chinos, están posicionándose en papel soberano europeo le han dado apoyo a la moneda única.



El Cable mantiene el rally alcista de las últimas sesiones y se va hasta un máximo semanal en los 1,6461. Ha logrado rebotar tras irse el lunes pasado hasta un mínimo reciente en los 1,6058.



El Dólar/Yen se aleja del nivel de los 82 y hoy se ha ido hasta un mínimo intradía en los 80,837. Hay que ver si pierde a precios de cierre semanal el soporte psicológico de los 81,0. Los malos datos macro en USA de ayer han pesado como una losa.



Francisco Miñana

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