El sueño adelantado de una noche de verano

30/05/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Con Londres y Nueva York cerradas por festivo, los analistas de Link Securities aseguran que ?la actividad en el resto de las Bolsas europeas será muy reducida, limitándose los índices a oscilar muy cerca de los niveles de cierre del pasado viernes?.



No obstante, la semana que hoy comienza viene repleta de citas macroeconómicas de relevancia (cifras de actividad manufacturera y servicios, así como datos del mercado laboral) que, unidas a la crisis griega -?cada vez queda menos tiempo para que este país evite la suspensión de pagos?, advierten estos expertos-, convierten estos cinco días en complejos.



Y es que, recuerdan, hasta el momento ambos factores han provocado que los principales índices se hayan alejado de sus niveles máximos, especialmente la posibilidad de que el problema heleno acabe por expandirse a otros países débiles como Portugal e Irlanda. Por ello, desde Link Securities señalan que ?a corto plazo, sólo una resolución convincente de este tema servirá para calmar los ánimos en las Bolsas y permitirá que éstas retomen la senda alcista que abandonaron hace semanas?.



Así las cosas, tras una apertura ligeramente bajista, la renta variable del Viejo Continente cotiza ahora con leves ascensos: CAC (+0,16%); DAX (+0,43%); EuroStoxx (+0,17%); e Ibex35 (+0,09%; 10.270 puntos). Por sectores, Químico (+0,70%) y Automóviles (+0,47%) son ahora los que más suben en el DJ Stoxx 600; mientras Utilities (-0,28%) y Bancos (-0,28%) son los que peor se comportan.



HULBERT: ESPEREMOS QUE WALL STREET SE ACUERDE ESTE VERANO DE USAR PROTECTOR SOLAR?



Mark Hulbert, colaborador de MarketWatch, llama hoy la atención sobre una idea que parece haber comenzado a calar entre los traders de Wall Street y que, en su opinión, es: ?el sueño \'adelantado\' de una noche de verano?. Así, advierte que ?como si el reloj partiera de cero después de este día de fiesta ?Estados Unidos celebra hoy el Memorial Day y Reino Unido la \'Festividad de la Primavera\'- se empieza a hablar de algo que es pura fantasía: el Rally de verano?.



?Quizá sea el exceso de sol que les ha dado en sus casas de los Hamptons?, ironiza Hulbert, "pero lo cierto es que de tan fútil que es está idea, los inversores no pueden ni definirla con precisión". Pero el caso es que está ahí y merece la pena analizarla, por ello, este experto ha decidido repasar las ganancias del mercado desde finales de mayo hasta su pico más alto en los tres meses que van hasta el 31 de agosto.



En concreto, ha llevado a cabo la medición en dicho periodo en el Dow Jones desde su fecha de creación en 1896. Así, en los últimos 115 años, concluye, el Dow sumó un 5,3% desde finales de mayo hasta su pico más alto en esos meses. Una ganancia trimestral de esa magnitud arroja un equivalente compuesto anual cercano al 23%. Lo que no está nada mal? pero, cuidado, ?antes de salir corriendo para invertir su dinero en este renovado mercado debe saber que, cuando medimos de esta manera los beneficios, todas las estaciones del calendario pueden presumir de ascensos similares?.



Entonces, ¿cómo han llegado inversores y asesores a creer en el rally de verano? ?No tengo ni idea, pero creo que podría haber tenido algo que ver con los importantes ascensos que tuvieron lugar en el verano de 1932. Justo en las profundidades de la Gran Depresión el Dow Jones casi se duplicó en dicho periodo. Pero, un movimiento tan atípico -sólo sucedió un año- deja aún con menor apoyo estadístico al rally de verano?. En este sentido, afirma que desde 1940, el promedio de ganancias del Dow en el periodo analizado ha sido de tan sólo el 4%, cuando en siete de los otros once meses el calendario nos muestra mayores ganancias.



?Por supuesto, la renta variable se recuperará en algún momento de este verano, pero sus probabilidades de hacerlo no son mayores que en cualquier otra época del año. Después de todo, todas las estaciones del año han sido testigo tanto de ganancias como de pérdidas. Esperemos que Wall Street se a

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