Renovarse o morir: Nuevo plan de crecimiento de France Télécom

31/05/2011
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

?Renovarse o morir?. France Télécom ha dejado muy claro en su Día del Inversor que ella no quiere morir, así que para ello ha diseñado un plan 2011-2015 que se llevará a cabo en dos fases: primero, ?adaptación?; segundo, ?conquista?. En el primero, espera aumentar las inversiones (hasta el 12,6% de la facturación); en el segundo, permitir un crecimiento sostenido de los ingresos y del flujo de caja operativo.



Con todo, espera generar un EBITDA de 45.000 millones de euros hasta 2013 (15.000 millones por año, frente a los 14,3 millones de 2010) y, de cara a 2014 y 2015, incrementar un 2,7% sus ingresos y un 3,4% su EBITDA. Mantiene también su intención de repartir un dividendo de 1,40 euros en 2011 y 2012, y economizar unos 2.000 millones de euros derivados de la sociedad compartida con Deutsche Telekom. Las cesiones de activos, finalmente, podrían generar cupones adicionales.



¿QUÉ OPINAN LOS ANALISTAS?



?Los objetivos previstos se sitúan en línea con lo esperado: aunque las previsiones de EBITDA e inversiones son superiores, se compensan?, afirma Oddo. ?Si tenemos en cuenta su débil valor ?descuento del 10% con respecto al sector-, estos anuncios nos parecen en su conjunto positivos?. Recomiendan comprar France Télécom, con un precio objetivo de 19 euros.



CM-CIC, por su parte, afirma que ?los comentarios son muy positivos sobre todo en lo que al dividendo respecta?. Su precio objetivo lo fijan en 17,50 euros.



Citigroup, en cambio, tacha los objetivos de ambiciosos y afirma que a corto plazo son incluso decepcionantes, lo que creen, podría pesar en el título a corto plazo. ?El actual contexto macroeconómico nos hace difícil pensar que vayan a cumplir, por ejemplo, con el objetivo de crecimiento?. Mantienen su consejo de compra, con un precio objetivo de 17 euros.



UniCredit, finalmente, cree que la consecución de estos objetivos dependerá de cómo se desarrollen los acontecimientos en Francia. ?Los inversores podrían mostrar cierto escepticismo, aunque a nosotros sí nos gusta que la compañía haya presentado un plan que vaya más allá de los retos y obstáculos que está experimentando el sector?. Recomiendan mantener, con un precio objetivo de 16 euros.



France Télécom baja un 0,41%, hasta los 15,72 euros. Es el único valor que baja del CAC40.



S.B.

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