Andrew Mickey: Cómo identificar los techos de mercado

04/05/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Con la cifra del rescate de Portugal sobre la mesa (78.000 millones de euros) y los compromisos a los que se ha sometido, y con unas cifras trimestrales de grandes compañías -como BMW, BNP o Siemens-, que no podían ser mejores, las Bolsas europeas llegan a la media mañana con ligeros ascensos: CAC (+0,37%); DAX (+0,41%); FTSE (-0,17%); EuroStoxx50 (+0,24%); e Ibex35 (+0,50%; 10.878 puntos), a pesar de que la caída en el precio de las materias primas presiona a la baja a sus productoras. Así, Minorista (+1,18%) y Automóviles (+0,76%) son los sectores que más ganan ahora mismo en el DJ Stoxx 600; mientras Petróleo y Gas (-0,78%) y Recursos Básicos (-0,76%) son los que peor se comportan.



No obstante, los analistas de Link Securities nos recuerdan que ?todavía se mantienen abiertas muchas incertidumbres?, entre las que la firma destaca: la posibilidad de que finalmente Grecia deba llevar a cabo la reestructuración de su deuda; que la inflación continúe subiendo y fuerce a los bancos centrales occidentales a subir tipos y retirar la liquidez del sistema, lo que tendría un impacto muy negativo en la recuperación; y que la debilidad del Dólar termine afectando a las exportaciones europeas y asiáticas y, por tanto, de nuevo a la recuperación de estas economías.



Aunque el mercado parece estar tomándose un respiro tras un intenso mes de abril, el analista Andrew Mickey, editor de Q1 Publishing, señala que este rally ?sin fin? encadena, uno tras otro, los impulsos al alza, y esta vez no será diferente. ?Las subidas dan cada vez más miedo, pero a pesar de lo mucho que han durando ya, hay un indicador de largo plazo que nos dice que el techo aún no ha llegado?, afirma.



Desde que hace poco más de dos años comenzara el rally, ?hemos tratado de no descartarlo demasiado pronto, y es que la historia nos ha demostrado que adelantarse a los acontecimientos en el mercado puede suponer perder enormes oportunidades y, si tenemos en cuenta la profundidad de las caídas que había sufrido el mercado desde 2008, el potencial alcista que tenía este movimiento era enorme?. Por eso, nos dice Mickey, ?debemos dejar que la historia sea nuestra guía, y la historia nos dice que los rallys de mercados bajistas tienen tres etapas:



1. ?Se acabo?. Momento en el que los inversores se niegan a admitir que ha comenzado el rally y normalmente explican las alzas como anomalías a corto plazo que no pueden durar.



2. ?Reconocimiento popular del rally?. Se produce cuando más y más bajistas comienzan a tirar la toalla y comienzan a comprar. Eso sí, siempre viendo en cada obstáculo una razón para vender antes de tiempo.



3. ?¡Camino despejado! Entra antes de que sea demasiado tarde?. Llega el pánico comprador y los inversores entran en el mercado de forma indiscriminada y toman grandes riesgos en relación con unos beneficios demasiado pequeños.



?Cuando se rompieron las etapas del rally, supusimos que duraría más tiempo y que las Bolsas irían más arriba de lo que la mayor parte de los inversores podían predecir. Propusimos un Dow Jones en los 12.000 puntos y le dimos un año de vida. Sin embargo, éste ha superado nuestras proyecciones más optimistas, y ahora que parece haber vivido sus mejores momentos, nos encontramos con una tendencia que muestra que aún no ha terminado su recorrido?, explica este experto.



A finales de abril, Gallup publicó unos resultados sorprendentes de su última encuesta entre inversores. Según su estudio, el porcentaje de estadounidenses que poseen acciones ha caído a su nivel más bajo en una década. Si miramos un gráfico que muestre la correlación entre este dato y la evolución del S&P 500, observaremos que hay una fuerte correspondencia entre la participación en el mercado y los picos que marca el mismo. Así, por ejemplo, antes de que estallaran las burbujas tecnológica e inmobiliaria la participación en acciones era superior al 60%, y la lectura actual arroja que el número de norteamericanos que poseen títulos de renta var

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