Euro/Zloty polaco: A por el soporte de los 3,8233

04/05/2011
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

El cruce Euro-Zloty, desde que alcanzó un máximo en los 4,9295 en febrero de 2009, se encontraba inmerso en una clara tendencia bajista de medio plazo. A finales del año superó la parte alta del canal alcista que venía dibujando y, desde entonces, se mueve de forma lateral alcista. Las perspectivas de tipos y la ampliación del fondo europeo de rescate han soportado al Euro.



A corto plazo, el cruce se enfrenta al importante nivel de soporte de los 3,9167, que es por donde pasa la media de las últimas 200 sesiones. Su superación podría hacernos pensar en un posible pull back a la parte alta del canal bajista perforado.



Mientras, los osciladores nos dan señales mixtas. El estocástico aunque se encuentra en niveles de sobreventa, señala una divergencia bajista en la consecución de los dos últimos mínimos. El índice de fuerza relativa remueve en tierra de nadie.



Desde el punto de vista fundamental, Polonia ha sido y es la economía centroeuropea que mejor ha lidiado con la crisis. Además, se está viendo claramente favorecida por la fortaleza de la economía alemana, que es su principal socio comercial.



Por el lado de los tipos, vemos que la presión apreciatoria del Zloty es muy clara. El Banco Nacional de Polonia subió sus tipos hasta el 4,00% desde el 3,75% a inicios de abril. El Banco Central Europeo hizo lo propio, hasta el 1,25% desde el 1%. El diferencial de tipos hace muy atractiva la inversión en el Zloty para posiciones clásicas de carry trade.



Cabe destacar que Polonia no ha tenido ningún dato de caída trimestral del PIB en los últimos años. Es el único país de la Unión Europea que ha escapado a la recesión de 2009 debido a su limitada dependencia de las exportaciones, a un sistema financiero bien capitalizado y rentable, a unos tipos de cambio flexibles y a unos limitados desequilibrios anteriores a la crisis que ofrecieron a los responsables políticos la posibilidad de emprender políticas anticíclicas. De hecho, el crecimiento de 2009 alcanzó el 1,7% en tasa anual. Las previsiones del FMI apuntan a que el PIB polaco alcance un crecimiento anual del 3,8% en 2010 y 2011 frente al 1,7% en 2010 y el 1,6% en 2011 en la Zona Euro.



Francisco Miñana

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