Trichet: Parece que la siguiente subida de tipos no será en junio

05/05/2011
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Acaba de terminar la rueda de prensa de Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo (BCE), y nuestro experto en macroeconomía, Francisco Miñana, dice que da la sensación de que éste ?ha enfriado un poco los ánimos? en el sentido de una próxima subida de tipos a corto plazo. Por su parte, el Estratega Jefe de Citi en España, José Luis Martínez Campuzano, afirma que, aunque Trichet ha repetido en general el mensaje que utilizó para justificar la subida de tipos en abril, en esta ocasión parece que ?una subida adicional de tipos puede que no sea tan inmediata?.



El presidente del BCE ha evitado usar la expresión de strong vigilance ("fuerte vigilancia"), que hubiese reflejado una posible subida de tipos en junio, y en su lugar ha dicho que seguirán la evolución de la inflación ?muy de cerca? (very closely), lo que se interpreta como una elevación del precio del dinero para julio.



"Los comentarios de Trichet parecen menos duros de lo que el mercado había anticipado y el Euro está cayendo de forma pronunciada (-0,92%. 1,4685)", declaró Marc Chandler, estratega de Brown Brothers Harriman & Co., en una nota a inversores. "La política sigue siendo acomodaticia y Trichet no ha utilizado ninguna de las expresiones que apuntan a un alza en junio."



Por su parte, Marxo Valli, analista jefe para la región europea de UniCredit, apuesta por una subida de tipos por parte del BCE hasta el 2% para finales de año, aunque también cree que el BCE no tocará los tipos en la reunión de junio. ?Si no fuera por la incertidumbre que hay en la periferia europea, el BCE lo tendría mucho más fácil para aplicar su política de subida de tipos?.



En cuanto a las expresiones más destacadas de esta comparecencia de Trichet, José Luis Martínez Campuzano resalta las siguientes:



? Los tipos de interés son bajos. La liquidez podría adelantar futuras presiones en los precios.



? La política monetaria actual es muy acomodaticia. Riesgos claros para los precios al alza.



? La inflación por encima del 2,0% en los próximos meses. Es fundamental que las expectativas de inflación se mantengan controladas.



? Riesgos al alza en los precios desde la energía?desde emergentes.



? Pero el escenario actual está dominado por una elevada incertidumbre.



? Momentum al alza para el crecimiento, pero muchos riesgos.



? Exportaciones al alza, demanda doméstica debería mejorar? riesgos del crudo, tensión en los mercados, crudo y proteccionismo.



? Los bancos han continuado expandiendo el crédito, a ritmo moderado. Los bancos deben fortalecer su balance.



? Los gobiernos deben alcanzar sus objetivos de consolidación fiscal en 2011.



? Estamos incorporando la subida del Euro en nuestros análisis. De acuerdo con la Fed en la necesidad de un Dólar fuerte.



? Funcionamiento más normal del mercado monetario.



A estas horas las Bolsas europeas se dejan un 1% aproximadamente, en línea con lo que hacían a media sesión, antes de las palabras de Trichet. El Euro/Dólar pierde un 1,15%. Los mercados se han visto también penalizados de manera considerable por la publicación de unas peticiones semanales de desempleo peores de lo esperado en Estados Unidos (al igual que en las últimas dos semanas).



N.A.

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