El particular via crucis de Nokia le sigue afectando en Bolsa

01/06/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Nokia sigue perdiendo fuelle por segundo día consecutivo tras realizar ayer un profit warning en el que confirmó que no logrará alcanzar los objetivos que se fijó hace algunas semanas, lo que pone en duda la capacidad del nuevo director general del grupo para reconducir la compañía. Aunque a esta hora pierde un 3,92% (4,56 euros), ha llegado a dejarse un 5% en las primeras horas de negociación y ayer cerró con una caída del 17,5%.



Los expertos no han tardado en valorar la situación del grupo finlandés. Es el caso de Barclays, que recomienda infraponderar el valor. En su informe destaca, pese al incremento de presión sobre sus ratings, el apoyo con el que seguirán contando sus bonos por la buena posición de caja que tiene la empresa. ?Aunque la noticia de ayer pone en duda el futuro de Nokia, sus diferenciales de crédito siguen siendo atractivos con respecto al sector. Eso sí, el flujo de noticias será desfavorable en el corto plazo, lo que podría afectar negativamente al valor este año?.



UniCredit recomienda mantener, con un precio objetivo de 5,90 euros. Afirma que su precio objetivo actual se basa en el escenario posterior a la fase de transición que comenzará en 2013, aunque reconoce que la advertencia de beneficios de ayer les hace ser más prudentes, anticipando un BPA de 0,31 euros para la división de Componentes y de 0,41 para la de Servicios. ?En este nuevo escenario asumimos una cuota de mercado del 22% para Nokia, frente al 29% de 2010. Eso implicaría un precio teórico de entre 4 y 5 euros para la acción de Nokia?.



Para UBS, lo importante ahora está en ver tres cosas: 1) hasta dónde cae la cuota de mercado de los smartphones; 2) el punto de inicio de los márgenes antes de que aumenten los beneficios derivados del ahorro de costes y, 3) la capacidad de Nokia para diferenciarse a largo plazo de Windows Phone. "Dada la baja visibilidad, habrá especial sensibilidad en torno a los puntos 1 y 2, y continuamos viendo riesgos en el punto 3", afirman, al tiempo que tienen un consejo de neutral sobre el valor y reducen su precio objetivo de 6,30 a 4,60 euros.



Finalmente, Nomura ha decidido rebajar su precio objetivo de 5,6 a 4 euros y Bankinter mantiene su consejo de vender. El impacto de las noticias, según este último bróker, ?claramente negativo?.



* UniCredit envía sus informes originales en inglés y la traducción de los mismos la efectúa el equipo de redacción de Bolsamanía.com.



S.B.

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