UBS: Gas Natural no tiene el cielo despejado, pero el acuerdo con Sonatrach ayuda

15/06/2011
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 15 JUN. (Bolsamania.com/BMS) .- Aunque el acuerdo suscrito ayer por Gas Natural y Sonatrach que ha puesto punto y final a su litigio por los precios del gas no deja ?el cielo despejado? para la española, los analistas de UBS consideran que ?el caso bajista sobre el valor no será contemplado más?, por lo que mejoran sus estimaciones de beneficio por acción (BPA) para los años 2011/2015 en un 7%.



Además, la firma eleva su consejo a comprar desde neutral y su precio objetivo hasta los 14,50 euros desde los 13,50 anteriores. Un movimiento al alza que estos expertos explican en el incremento de la visibilidad de los ingresos, ya que el acuerdo elimina una incertidumbre importante para el grupo; en su atractiva valoración (ya que el 70% de sus ingresos vienen del negocio regulado); y en las positivas perspectivas para los precios del gas natural licuado, que supondrán un elemento estabilizador para los negocios no regulados.



Por su parte, los analistas de Inverseguros piden ?cautela una vez pasados los momentos iniciales después del anuncio?, y es que recuerdan que ?las provisiones dotadas y una aportación adicional de deuda, permitirán realizar el pago sin afectar a la cuenta de resultados de este año, sin embargo, no favorece el proceso de desapalancamiento que la compañía venía realizando y que, a día de hoy, considerábamos uno de los aspectos positivos fundamentales de Gas Natural?.



Asimismo, añaden, ?vemos otras amenazas que se ciernen también sobre otras utilities españolas? y que, en resumen, son las siguientes: la situación macro de España; el estancamiento en las tarifas de los negocios regulados que ?parece casi seguro?; la colocación del déficit de tarifa podría sufrir también los rigores de un mercado escéptico con la calidad crediticia española; y, finalmente, las eléctricas españolas cotizan con una prima respecto a sus pares del centro de Europa.



En este sentido, consideran ?acertado, como una estrategia de mero control de riesgos, reducir posiciones en las utilities españolas, especialmente en aquellas que, como Gas Natural, han mostrado un buen comportamiento durante 2011 a favor de las utilities centroeuropeas, que ya están reflejando en el precio un escenario negativo y cuyas cotizaciones han pasado ya lo peor. En definitiva, aprovecharíamos las subidas que pueda mostrar Gas Natural en estos días al calor de esta noticia para realizar beneficios?.



A las 15:50 horas, Gas Natural es el mejor valor del Ibex35 y sube un 3,75%, hasta los 13,8200 euros.



S.C.

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