Ezentis: Self Bank se muestra menos optimista que la propia compañía

20/06/2011
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 20 JUN. (Bolsamania.com/BMS) .- Self Bank dedica hoy un informe de nueve páginas a Ezentis, compañía sobre la que recomienda neutral y un precio objetivo de 0,491 euros. En líneas generales, para los próximos tres años se muestra menos optimista con las estimaciones que el propio grupo ha presentado en su plan estratégico 2011-2013. Utilizando un análisis DAFO, Self Bank extrae las siguientes conclusiones sobre qué fortalezas, amenazas, debilidades y oportunidades tiene el grupo:



Fortalezas



- Salida del Convenio de Acreedores de Avánzit.



- Cartera de pedidos que da visibilidad a los ingresos para los próximos años.



- Informe de auditoría sin salvedades por primera vez en año y medio.



Amenazas



- La política monetaria contractiva podría contraer los márgenes.



- Falta de acceso a la financiación bancaria.



- Falta de acuerdo con los acreedores.



Debilidades



- Excesiva dependencia de Telefónica.



- Negocios muy distintos entre sí y sin muchas sinergias.



- Efectos dilutivos derivados de la política de crecimiento inorgánico que pretende llevar a cabo en los próximos años.



- Tensiones entre los principales accionistas.



- Reducida liquidez de la acción.



Oportunidades



- Exposición a mercados de gran crecimiento como Europa del Este o Latinoamérica.



?Si utilizamos el método de suma de partes, y valoramos cada uno de sus negocios por separado empleando los múltiplos de sus comparables, y añadiendo la participación en Vértice a precios de mercado, nos da un valor empresarial de 284 millones de euros. Si a ello le aplicamos un descuento por falta de liquidez del 15% y restándole la deuda neta estimada para 2011, tenemos el precio objetivo de 0,491 euros?, afirman.



Y A NIVEL BURSÁTIL?



?Los próximos meses se presentan complicados para la acción. La incertidumbre de los mercados es previsible que continúe durante bastante tiempo, especialmente en España, lo que debería continuar penalizando a aquellas compañías con menor visibilidad. Además, la elevada volatilidad del valor (70%) tampoco le favorece?, afirma Self Bank.



Sin embargo, desde la casa de valores piensan que a los niveles actuales la acción ya recoge buena parte de estas incertidumbres, lo que hace que se muestren neutrales con el valor. Esperarán a tener mayor visibilidad sobre la división de infraestructuras y ver cómo se avanza en el desapalancamiento de la compañía para mostrarse más positivos.



Ezentis se dispara ahora un 11,20%, hasta los 0,2780 euros.



S.B.

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