Inditex brilla con fuerza mientras las cosas son cada vez peores para H&M

21/06/2011
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Por primera vez en la última década, H&M podría encadenar mañana tres trimestres consecutivos de descensos en sus beneficios. Y es que, según el sondeo realizado por Bloomberg entre 16 analistas, el beneficio del segundo trimestre de la textil sueca habría caído un 16%, hasta los 4.370 millones de coronas suecas ($678 millones); mientras, en el trimestre actual habría descendido un 10%.

La compañía produce gran parte de sus bienes en Asia, por lo que sufre la presión del incremento en los costes laborales. Un factor que no afecta a su principal rival Inditex, que cuenta con más proveedores en Europa, lo que además supone que sea capaz de hacer llegar sus productos a las tiendas de la región con una mayor rapidez.

?H&M y otras minoristas se han beneficiado de los bajos costes laborales en la región durante años, pero este año esa tendencia ha comenzado a cambiar?, señala Simon Irwin, analista de Liberum Capital. Así, de acuerdo con los datos de Bloomberg, el beneficio del grupo creció un 10% anual desde 2011 hasta 2009.

Las acciones de Inditex han subido cerca de un 7,7% este año, mientras que las de H&M se han dejado un 5,9%. Aún así, la sueca sigue siendo más cara, ya que cotiza a 21 veces sus ingresos estimados, comparado con las 20 veces de su rival. Además, 15 de las 35 firmas que cubren el valor le dan un consejo de venta, mientras que dos tercios de los 33 bróker que siguen Inditex recomiendan comprar la acción. De hecho, hoy los analistas de Goldman Sachs han decidido incluir a la española en su lista Conviction Buy.

?Inditex lo ha hecho mejor que H&M en los últimos meses, y es que cuenta con la ventaja de su integración, lo que le da rapidez y flexibilidad, factores que a su vez le permiten ajustar su oferta a las últimas tendencias y optimizar sus promociones?, afirma Virginie Blin de Alphavalue. Mientras, la sueca, recuerda Anne Crtichlow, analista de Société Générale, no cuenta con fábricas propias y produce más del 75% de su ropa en Asia, un 35% en China donde la inflación salarial anual es del 10%.

Por su parte, los expertos de JP Morgan llaman la atención sobre el hecho de que las ventas comparables presentadas por H&M durante el último año han quedado por debajo de lo previsto menos en una ocasión, y es que, los bajos precios no han conseguido estimular las compras como la compañía esperaba.

Wendy Trevisani, analista de Thornburg Investment Management Inc., es uno de los pocos expertos en romper una lanza a favor del grupo sueco: ?Confiamos en que H&M pueda ejecutar sus planes y volver al crecimiento de doble dígito (?) tiene enormes ventajas de escala y su situación podría revertirse rápidamente para mejor?.

A las 12:40 horas, Inditex es el mejor valor del Ibex35 y se anota un 3,37%, hasta los 62,35 euros.

S.C.

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