Axel Weber critica las propuestas de ayuda a Grecia

27/06/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Para la revista The Economist las opciones a disposición de las autoridades europeas sonb ahora tres: 1) transferencias masivas a Grecia que podrían enfurecer a otros europeos; 2) una suspensión de pagos desordenada que desestabiliza los mercados y amenaza el proyecto europeo; 3) una reestructuración ordenada de la deuda. En su opinión debe optarse por la tercera de estas opciones mientras aún queda tiempo.



Pero no todo el mundo está de acuerdo. Este es el caso del antiguo, y polémico, Presidente del Bundesbank alemán Axel Weber. En una entrevista concedida al diario The Wall Street Journal aboga por emitir garantías para cubrir la totalidad de la deuda griega. Lo anterior debido a que la única alternativa es una suspensión de pagos desordenada. Pero lo más importante en su opinión es que hasta la fecha no se le ha provisto a Grecia de un plan creíble a medio plazo. Sin más.



¿Y el azar moral? Tan solo hoy el propio Gobernador del Banco Central de Grecia arremete contra el Gobierno Socialista, a quien acusa de estar exprimiendo a la ?clase media?, en vez de perseguir la evasión fiscal, incluyendo aquella de los oligarcas que contribuyen generosamente a su financiación.



La propuesta del Sr.Weber es que las clausulas de futuras emisiones de deuda, por parte de aquellos países periféricos que reciban ayudas, deben estipular que la carga de cualquier rescate recaerá sobre el tenedor del bono; y punto. Pero distintos países se han opuesto ya a estas propuestas alegando que hacer referencia a una suspensión de pagos encarecería sus costes de financiación de forma inmediata. Además, señala el Sr.Weber, lo que deberá reforzarse en el futuro son los incentivos para que los países asuman la responsabilidad por su propia deuda.



En último lugar, cabe señalar que Jim O?Neill, Director de la gestora de activos de Goldman Sachs, ha abogado este pasado fin de semana por una propuesta que parece ir, hasta cierto punto, en la dirección señalada por Weber, al apoyar la creación de un Eurobono. Esos bonos, a su vez, harían que la Eurozona pudiese acudir a los fondos soberanos, los de China en particular. ¿Y qué del riesgo de azar moral? La solución del Sr. O¿Neill (a diferencia de Weber) parece contemplar la creación de un Ministerio de Finanzas europeo, propuesto por Trichet, que debería velar contra ese riesgo.



A.B.

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