¿Pueden los economistas predecir el futuro?

29/06/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Un caso claro del renovado optimismo que parece "flotar" en el mercado son las declaraciones que ha ofrecido a Bloomberg Jonathan Cramer, estratega de renta variable de Morgan Stanley para Asia y mercados emergentes: ?creemos que el voto griego va a ser afirmativo, así que nuestro balance se está volviendo más constructivo, después de haber sido bastante bajista hasta el momento?.



Y es que la renta variable celebra, a lo largo y ancho del planeta, un más que descontado "sí" del parlamento griego al nuevo plan de austeridad que desbloqueará las ayudas internacionales. Así, los mercados europeos cotizan a media mañana con importantes ganancias: CAC (+1,13%); DAX (+1,21%); FTSE (+1,10%); e Ibex35 (+1,33%; 10.066 puntos). No obstante, en lo que respecta a nuestro selectivo, no debemos olvidar que, tal y como nos indica José María Rodríguez, analista de Web Financial Group, hasta que no supere los 10.264 puntos todo lo que haga será un simple rebote.



Por sectores, ninguno cotiza ahora mismo en negativo, con Recursos Básicos (+1,90%) y Bienes y Servicios Industriales (+1,74%) liderando los ascensos; mientras Alimentos y Bebidas (+0,16%) e Inmobiliario (+0,56%) son los que menos repuntan. Mientras, los futuros americanos se anotan un 0,15% de media en estos momentos.



EXTRAPOLAR FUNCIONA BIEN, HASTA QUE DEJA DE HACERLO



En una entrevista reciente para la radio, Pete Kendall de Elliott Wave Financial Forecast, se enfrentó a la siguiente pregunta: ?Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal (Fed), ha reconocido que la economía se está desacelerando, aunque al mismo tiempo señaló que en el horizonte hay un crecimiento mayor ¿está equivocado?? A lo que Kendall respondió: ?Los economistas son ?extrapolacionistas?, tienden a ver lo que pasa en la economía y lo extrapolan al futuro. Así, aquí tenemos la situación que no sólo Bernanke, sino todos los economistas en general, están mirando lo que llaman ?bache coyuntural? que, de alguna manera, se transformará en crecimiento a finales de año?.



Esta rotunda contestación contradice completamente el pensamiento convencional: La mayoría de la gente cree que la Fed es realmente capaz de ver el futuro económico. Después de todo, son los más cualificados. Pero, ¿qué dicen los hechos?



Para resolver esta duda, Steve Hochberg, también co-editor de Elliott Wave Financial Forecast, hace referencia a un gráfico publicado en uno de los últimos informes de Société Générale sobre la renta variable en el que se observa, por un lado, la evolución de los ingresos del S&P500, y por otro las estimaciones de los economistas sobre dichos ingresos. En opinión del estratega jefe de la firma gala, James Montier, la conclusión es clara: ?los analistas van con retraso respecto a la realidad. Solamente cambian su forma de pensar cuando hay pruebas irrefutables de que estaban equivocados, y esta evolución se produce muy lentamente?.



?Este comentario da en el clavo?, concluyen desde Elliott Wave International. Un ejemplo claro, señalan, es el periodo 2002/2003, en el que los ingresos se incrementaron a pesar de que las predicciones de los economistas disminuían. En este momento, además, se observa también que les llevó su tiempo ?girar la nave y ponerse al día con la tendencia?. Al contrario, entre 2007 y 2008, los ingresos no paraban de descender, a pesar de que las estimaciones de estos economistas apuntaban a incrementos constantes. ?La devastadora realidad es que los beneficios hicieron algo más que caer en el primer trimestre de 2008, los economistas se equivocaron de una forma ?récord? y los inversores sintieron el pánico?.



Entonces, ¿qué quiere decir? ?Los economistas extrapolan la tendencia, un enfoque que funciona bien hasta que deja de hacerlo (y usted ya está enganchado)".



Sara Carbonell

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