Grecia da un paso adelante pero espera a los tenedores privados de bonos

06/06/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

El pasado viernes, la llamada troika -Unión Europea (UE), Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI)- aprobaron el reciente plan de ajuste de Grecia, que desbloquea el segundo tramo del rescate internacional que se firmó el año pasado. Así las cosas, Grecia recibirá este mes otros 12.000 millones de euros (la asistencia total asciende a 110.000 millones que se van repartiendo en función de los objetivos alcanzados) tras comprometerse a reducir gastos y aumentar ingresos en unos 78.000 millones de euros hasta 2015, entre recortes y privatizaciones. El objetivo es que el actual déficit, del 10,5% del PIB, caiga hasta el 3% dentro de tres años.



¿Y ahora qué? Aunque como declaró el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, esta es una buena noticia para Grecia y para Europa, el futuro de las finanzas griegas sigue en el aire. El mercado especula con la necesidad de un nuevo rescate, cifrado esta semana en unos 100.000 millones de euros por la revista alemana Der Spiegel. De hecho, Financial Times asegura que esta nueva asistencia podría lanzarse a finales de mes, ?pero aún hay diferencias entre las partes sobre cuál será la contribución de los tenedores privados de bonos?. El periódico apunta a discrepancias entre el BCE y Alemania en este sentido. Diversas voces del mercado creen que esta posibilidad se debatirá el próximo 20 de junio en la reunión del Eurogrupo.



Los analistas de Barclays, por ejemplo, consideran que un 50% de los bonistas podría aceptar extender el vencimiento de sus bonos como alternativa a la reestructuración de la deuda. ?Una reestructuración no es inminente, si atendemos a las declaraciones del viernes. Hay dos importantes razones que justificarían retrasar esta medida: el potencial efecto contagio que tendría sobre el resto de países periféricos como Portugal, Irlanda y, en última instancia, España, que pueden evitar una medida similar si aplican con éxitos sus planes de ajuste. Tendría sentido que la UE siga financiando a Grecia para evitar este caso. En segundo lugar, un superávit de Grecia es más probable bajo el paraguas de la UE y el FMI. Sólo en el caso de que la UE no desbloqueara todo el actual rescate (un escenario que no es el nuestro), pensamos que la reestructuración sería inevitable?.



M.G.

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