¿Influye el tiempo en la inversión?

08/06/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Un estudio detallado sobre la evolución del Dow Jones y el CAC en los últimos años permite concluir a Rémi Le Bailly y Antoine Zaccaria, expertos de RMM Diffusion, que la Bolsa se comporta de forma inversa al tiempo: brilla en invierno y se enfría con la llegada del verano. Los inversores suelen apostar fuertemente por el mercado entre los meses de noviembre y abril pero se muestran más prudentes entre mayo y octubre (aunque con pequeñas excepciones, claro está). Hoy, aportan ejemplos en Investir sobre las rentabilidades de los índices con el objetivo de dar pistas a los inversores de cara a afrontar el periodo estival que da ahora comienzo, y en el que uno necesita ser más selectivo.



SELL IN MAY AND GO AWAY



Este dicho, al que hicimos alusión en nuestros comentarios de mayo, se cumplió a rajatabla el pasado mes, como demuestran las caídas del CAC y el Dow Jones, del 4,6% y 3,2%, respectivamente. Aunque lo cierto es que no es sólo mayo, sino que estamos atravesando hace ya tiempo por un periodo delicado para la renta variable.



RMM Diffusion ha realizado un estudio comparativo del índice norteamericano, que abarca desde 1940, y del índice parisino, en su caso tomando como punto de partida 1962 (año en el que se comienza a disponer de datos). En ambos casos, llama la atención las diferencias significativas entre los comportamientos de invierno ?entre noviembre y abril- y los de verano ?entre mayo y octubre-.



?Los cálculos realizados por esta agencia de comunicación se han llevado a cabo aplicando el siguiente principio: el índice de invierno se corresponde con una inversión en Bolsa que se prolonga durante los 6 meses, mientras que el de verano se comporta de forma totalmente opuesta: se caracteriza por ausencias en el mercado ?carteras líquidas-, con un comportamiento estable durante los 6 meses que dura el periodo?, aseguran Le Bailly y Zaccaria.



RENTABILIDAD ANUAL DEL +8,3% ENTRE NOVIEMBRE Y ABRIL



Estos cálculos han permitido descubrir que, si un operador hubiera invertido en el mercado francés en los inviernos a partir de 1962, habría multiplicado por 52 sus apuestas, lo que elevaría la rentabilidad anual al 8,3%, frente a tan solo el 10,4% de rentabilidad obtenida si su inversión se hubiera prolongado durante todo el año. Por el contrario, si hubiera tenido la mala idea de mantenerse activo solo en verano, el valor de su inversión se habría dividido por cinco (-3,2% anual). Eso sí, también hay que tener en cuenta que esta cifra no incluye el pago de dividendos, que suele producirse en periodo estival.



Si nos centramos ahora en periodos más recientes como puede ser 1987, año en el que se produjo la creación del CAC como principal índice francés (hasta entonces se tomaba como referencia el índice general), el resultado es el mismo. Desde su creación, el CAC ha multiplicado por cuatro su rentabilidad general (6,1% anual) y por 7,1 (+8,1% anual) la rentabilidad en invierno, mientras que, al mismo tiempo, en verano la ha dividido por dos (-2,4% anual).



En el caso de Estados Unidos, la cosa no es demasiado distinta: desde 1940 y hasta 2011, la rentabilidad general del Dow Jones ha sido del 6,4% anual. En invierno ha alcanzado el 6%, frente al 0,3% del verano.



POCO DURARON LAS COMPRAS



Poco han durado las compras de ayer martes. Los inversores no perdonan a Ben Bernanke que ayer no aportara soluciones para fomentar el crecimiento de la primera economía del planeta, por lo que esta mañana apuestan decididamente por las ventas. A esta hora, las Bolsas del Viejo Continente prosiguen con el goteo a la baja, con pérdidas del 0,8% de media.



?La QE3 parece cada vez más algo lejano, y los mercados, sinceramente, esperaban alguna otra forma de estímulo?, ha declarado a la CNBC Justin Urquhart Stewart, director de Seven Investment Management.



Por valores, día difícil hoy para las mineras como BHP Billiton o Rio Tinto, que bajan a esta hora un 1,69% y 1,71%, respectivamente, o para las petroleras como St

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