S&P: El mercado sobrevalora los riesgos de la deuda soberana periférica

08/06/2011
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

En el marco del seminario de Standard & Poor?s titulado ?A More Volatile World: Risk or Opportunity? ("Mayor volatilidad: ¿Riesgo u oportunidad?"), Myriam Fernández de Heredia, directora de deuda soberana de S&P, ha presentado su discurso ?Los ratings soberanos europeos: ¿una luz al final del túnel??, en el que ha descartado la posibilidad de una continuación de la volatilidad en las acciones tomadas sobre las calificaciones crediticias y ha mostrado una perspectiva optimista sobre el futuro de los ratings europeos.



En este contexto, Fernández ha insistido en que el número de acciones tomadas sobre los ratings europeos ha disminuido este año, y que los cambios en las calificaciones crediticias han afectado principalmente a sólo tres de los 35 países europeos que incluye en su cobertura, específicamente, Grecia, Portugal e Irlanda. Admite que, de cara al futuro, ?esperamos más acciones negativas que positivas?, pero insiste en que ?por lo general (respecto al core) los ratings son estables?. En números, ha hecho referencia a la distribución de perspectivas en Europa, que muestra 24 países con perspectiva estable y tres con positiva, frente a sólo once que tienen una perspectiva negativa.



Frente a este escenario, reconoce que, según sus cálculos sobre el precio de derivados, ?el mercado tiene ratings más bajos que nosotros sobre España, Portugal e Irlanda?, pero repite que ?Europa, por lo general, tiene una calidad crediticia muy elevada?, y sostiene que ?creemos que el mercado sobrevalora los riesgos sobre estos países?.



En cuanto al país heleno y la posibilidad de un impago, ha dejado su opinión muy clara: ?Nuestro rating sobre Grecia es B, que es verdad que no es nivel de inversión. Es decir, hay mayor probabilidad de impago; sin embargo, con el rating B no estamos diciendo que esto ocurrirá?. Además, Fernández ha especificado que, históricamente, sólo un 30% de los países con una calificación crediticia de B han terminado realizando un impago. En cuanto a nuestro país, ha sido tajante: ?El rating de España está a años luz del rating de Grecia?.



Jason Martin

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