BCE: Strong vigilance sí, pero podríamos haber ido demasiado lejos con ese código mágico

09/06/2011
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Jean-Claude Trichet ha usado las palabras mágicas, ?fuerte vigilancia? (strong vigilance), lo que es inmediatamente interpretado como una subida de tipos para el mes que viene. Pero? ?conocer ampliamente el código utilizado por Trichet podría llevar a muchos a leer más allá (?). No hay que olvidar que las palabras mágicas no le quitan al presidente del BCE la flexibilidad de cambiar de opinión en el último momento. Creo que hemos querido ir demasiado lejos con todo este concepto del código, y quizás llegue un momento en el que el BCE se salga del camino. Habrá un momento en el que ya no quieran emitir señales, esas que empiezan con el monitor closely? Quieren dar señales al mercado pero al final lo que mueve al mercado es más el strong vigilante que el movimiento de tipos en sí. Entonces todo se vuelve muy extraño?, opina Juergen Michels, economista jefe de Citi para la Zona Euro en CNBC.



Trichet ha dado aún más énfasis a esa inminente subida de tipos en julio al repetir en varias ocasiones el concepto de ?fuerte vigilancia?, y al garantizar que el BCE está preparado para actuar ?con firmeza y a su debido tiempo?. De hecho, ha reconocido que esa expresión puede implicar un posible aumento de los precios del dinero el mes que viene. Sin embargo, ha matizado: ?Nunca nos comprometemos a acciones futuras y no estamos ante una serie de subidas?; lo que otorga más peso a la teoría de Michels.



Para James Nixon, economista para Europa de Société Générale en Bloomberg, ?el Banco Central Europeo (BCE) está obviamente incrementando la confianza en una recuperación que se sostiene por sí misma y que no necesitará tipos de interés tan bajos?.



M.G./S.B.

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