Cierre FX: Trichet anuncia subidas de tipos y el Euro cae con fuerza?

09/06/2011
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Al cierre de la sesión europea vemos que el Euro cede terreno frente a sus principales cruces tras anunciarse hoy que el Banco Central Europeo (BCE) más que posiblemente subirá tipos el mes que viene. Este era el escenario que manejaba el consenso de mercado aunque la reacción del Euro va en sentido contrario de lo que señala la teoría económica. Unos tipos al alza presionan al alza el tipo de cambio, más aún si la Fed mantiene su política monetaria ultralaxa durante los próximos meses. Aquí lo que mejor aplica para definir lo que ha pasado hoy es un claro y evidente squeeze a los alcistas sobre el Euro. No es la primera vez que ocurre algo así?



El BCE, en boca de su presidente, Jean-Claude Trichet ha "preanunciado" que se disponen a subir tipos el mes que viene desde el 1,25% actual y, de este modo, incrementar el diferencial de tipos con sus principales homólogos como el BoE y la propia Fed. Los problemas de la periferia europea siguen presentes en la función de reacción del BCE de la autoridad monetaria europea pero lo que de verdad les preocupa es el incremento de las presiones inflacionistas. Su mandato es muy claro: anclar la inflación al objetivo del 2% en el medio plazo.



En nuestra modesta opinión, Trichet no se ha salido del guión establecido al señalar que siguen ?vigilando de cerca? la evolución de los precios. No rebajan su retórica antiinflacionista. La clave está en que estamos asistiendo a un shock en las materias primas, este podría tener efectos permanentes sobre las expectativas de inflación. Por esta razón están alerta y actuarán en un futuro cercano si fuese necesario para anclar las expectativas de precios. Al 95% de probabilidades subirán tipos el mes que viene.



Principales cruces del mercado FX



El Euro/Dólar se va por debajo de los 1,4500 hasta un mínimo intradía en los 1,4478 cuando ayer marcó los niveles más altos del último mes en los 1,4696. Ayer decíamos que el cruce debería corregir a corto plazo. Correcciones dentro de una clara tendencia alcista. Eso no quita que la corrección ha sido mayor y, sobre todo, más rápida de lo que pensábamos.



El Dólar/Yen ha recuperado de nuevo el nivel de los 80. Ayer se fue hasta un mínimo reciente en los 79,702. Se especula sobre que el BoJ habría intervenido de nuevo para frenar la apreciación del Yen.



El Cable acompaña, para bien y para mal, al Euro/Dólar, y por tanto le ha tocado ceder terreno. Nosotros apostábamos a que podría rebotar a corto plazo... En cualquier caso, se mueve dentro de una pauta triangular. El vértice inferior está en el mínimo de los 1,6288 y el superior pasa por los 1,6547.



Francisco Miñana

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