Al cierre: Europa se resiste a caer pese a tener todos los factores fundamentales en contra

13/11/2012
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 13 NOV. (Bolsamania.com/BMS) .- Tras la falta de dirección de ayer, Europa ha tomado partido finalmente hoy por las compras en una jornada con claro protagonismo de Grecia y la crisis de deuda. Ya no sorprende a casi nadie la falta de acuerdos en el Eurogrupo, en esta ocasión por sus desavenencias con el Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre los pasos a seguir en el caso de Atenas, que esta semana se enfrenta al pago de vencimientos y estrangula más su delicada supervivencia. Las subidas que vemos en Wall Street –el S&P ha rebotado desde la media de 200 sesiones- contribuyen a decantar la balanza hacia las alzas, que en el caso del Ibex 35 son del 1,66%, hasta los 7.693,4 puntos. Nuestro índice ha rebotado, justamente, desde la parte baja del canal en el que se mueve desde hace dos meses de forma lateral.



Los datos macroeconómicos, que recuperan su importancia tras concluir la temporada de resultados –con permiso de Home Depot, que ha publicado hoy-, no han sido muy propicios para el optimismo inversor. La subida de la inflación en Reino Unido y el empeoramiento del clima económico, según ha demostrado la última encuesta del Instituto ZEW alemán, no son sino dos indicios más de que la situación económica dista mucho de recuperarse, al menos en el corto plazo.



Poco importa a la espera de uno de los temas clave de los próximos meses: el “precipicio fiscal”, una cita que escribirá su próximo capítulo el viernes. Barack Obama ha anunciado que se reunirá en el Congreso con los representantes de los partidos para comenzar a hablar de una posible solución al tema. Los expertos de Link Securities se muestran optimistas, pues creen que ninguno de los dos grandes partidos políticos norteamericanos quiera hacerse responsable de que la economía del país vuelva a entrar en recesión. “Aventuramos un acuerdo antes de finales de año aunque tras semanas de duras negociaciones, lo que mantendrá muy tensos a los mercados”.



En los próximos meses, además, habrá otros catalizadores fundamentales que moverán a los mercados. Debemos añadir, por ejemplo, el debate en torno al techo de deuda en Estados Unidos o las perspectivas de una posible rebaja de rating. “Hemos alcanzado un punto en el que la única manera de evitar una recesión pasa por sostener la economía a base de estímulos monetarios. Es como mantener con vida a un enfermo en coma. En este momento, nos estaríamos debatiendo en torno a la posibilidad de desconectarle para ver si es capaz de vivir sin artificios. De momento, parece poco probable que pueda soportar un recorte modesto en el gasto o un incremento fiscal, pero, al mismo tiempo, es insostenible seguir como hasta ahora durante mucho tiempo. Es un problema de difícil solución, al menos, si queremos intentar evitar la recesión”.



Joseph Stuber, analista y colaborador de Seeking Alpha, nos dice lo anterior al analizar la situación actual, al tiempo que nos invita a fijarnos en otro indicador: el volumen. Y es que muchos inversores han optado, ante la que está cayendo en los mercados, por mantenerse al margen a la espera de resolver las dudas que pudieran estar poniendo freno a un gran rally. Hay muy pocos dispuestos a comprar, pero muchos están laterales.



“Mi teoría es la de que en estos momentos no existen inversores con ganas de comprar. El S&P se ha dejado 100 puntos, y el intento de corregir el viernes a lo que muchos quieren ver como un mercado sobrecomprado supuso terminar el día con una subida de apenas dos puntos. El VIX además parece sugerirnos cierto grado de complacencia. Se ha movido al alza en las últimas semanas así que es difícil apostar por una venta masiva en los próximos días. Parece que nos estamos moviendo a la baja hacia la ruptura de un nivel técnico importante aunque, por el momento, no hay miedo real visible en los mercados”.



Para Stuber, el verdadero catalizador se halla en una falta de entusiasmo comprador. Además, nos hemos movido por debajo de la media de 200 sesiones, lo que

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