Bolsas, divisas, mercado de deuda y analistas frente al acuerdo del Eurogrupo y el FMI sobre Grecia

27/11/2012
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

El acuerdo alcanzado sobre la deuda de Grecia entre el Eurogrupo y el Fondo Monetario Internacional (FMI), permite a Atenas evitar, por el momento, “la suspensión de pago y debe servir para templar los ánimos en los mercados de renta variable europeos”, afirman esta mañana los analistas de Link Securities. “Entendemos que este pacto está en gran medida descontado por los inversores, pero la constatación del mismo será bien recibida al alejar el fantasma de la quiebra inminente de un país de la Zona Euro. Ahora, habrá que esperar que los distintos parlamentos que deben aprobar el nuevo plan lo hagan (el alemán lo hará a finales de semana y las autoridades se han mostrado confiadas de que tendrá luz verde)”, explican estos expertos.

Sin embargo, advierten desde Barclays, “todavía hay incertidumbres que hay que superar sobre Grecia, incluyendo un potencial programa de recompra de deuda y que la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, ha manifestado que el organismo espera una mayor claridad sobre el acuerdo para dar ayuda adicional”. Así, Financial Times adelanta que el Fondo no participará de la nueva asistencia hasta que se confirme y se ponga en marcha la recompra de deuda. Con todo, la firma señala que “aunque los mercados parecen haber respondido positivamente a la mejora parcial de la situación helena, si tenemos en cuenta los importantes obstáculos que restan en nuestro camino, este optimismo podría ser de corta duración”. De momento, la renta variable del Viejo Continente mantiene el tono positivo de la apertura y registra subidas del 0,60% media; en concreto, el Ibex 35 se anota un 0,48%, hasta los 7.913,39 puntos.

Dudan también en Citi. Su estratega en España, José Luis Martínez Campuzano, considera que el pacto alcanzado tiene “evidentes incógnitas a futuro. De hecho, no son solo las dudas que subsisten desde el FMI. El propio ministro de Finanzas de Alemania, Wolfgang Schäuble, ha considerado que podrían tomarse medidas adicionales en función de los acontecimientos”. En opinión del bróker, el acuerdo es “limitado para dar solvencia al país, pero a corto plazo aleja el riesgo derivado de Grecia o lo enfatiza en otros países, pese a la respuesta positiva del riesgo país en la zona en estos momentos”. La prima de riesgo de España se sitúa ahora en los 414 puntos básicos, con la rentabilidad del bono a 10 años en el 5,57%, después de que el Tesoro español ha colocado en su subasta de hoy más deuda de lo esperado a un coste inferior.

Parece que el sentir general es que este plan no será el último del que oigamos hablar para rescatar a Atenas: “Queda por ver si el acuerdo será más exitoso que los anteriores implementados por la Unión Europea (UE) para ayudar a Grecia y lo más probable es que en poco tiempo se esté discutiendo otra renegociación de los términos”, afirma a The Guardian el analista de CMC Markets, Michael Hewson. También en declaraciones al diario británico, Kit Juckes de Société Génerale afirma tajante que se ha alcanzado “un récord mundial de ‘golpear la lata’ (dar una patada hacia delante al problema) con éxito”. Este experto considera que “la principal cuestión sobre la república europea, como para el resto de la Zona Euro, es la falta de crecimiento. Atrapados en la trampa de la austeridad, los Gobiernos se aprietan el cinturón y ven como sus objetivos presupuestarios no consiguen alcanzar sus metas una y otra vez. El optimismo de hoy se dará la vuelta a su debido tiempo, hasta que alguien traiga la poción mágica del crecimiento”, ironiza.

BNP Paribas también considera que el acuerdo de hoy “no será el final de la historia”, ya que sus estimaciones apuntan a que hará falta un “alivio” de la deuda del sector público en algún momento. El convenio alcanzado “debería permitir a Grecia continuar recibiendo fondos y seguir adelante con su programa de rescate, mientras que da a algunos países de la Zona Euro, como Alemania, que se enfrenta a unas elecciones generales en septiembre de 2013, tiempo pa

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