¿Debería ser Mario Draghi la personalidad del año?

05/12/2012
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

La semana pasada, Business Insider elaboró una lista con las personalidades más influyentes del año. Entre los nombres que incluyó, el de Barack Obama, el de Psy (el cantante surcoreano del famoso The Gangnam Style), el de las Pussy Riot o el de Mario Draghi, que, para ellos, es la auténtica personalidad del año. Dicen que podemos entender esta decisión observando el diagrama de Venn, ese diagrama en el que dos circunferencias quedan unidas por el centro. Una circunferencia englobaría las cosas que funcionarán en Europa; la otra, las que son aceptables para Alemania. En el caso que nos ocupa, el señor Draghi estaría en medio, pues, en contra de lo que muchos creerán, ha sido un año de grandes progresos en nuestro continente.

Para entenderlo, podemos observar también la evolución de la rentabilidad del bono italiano a 10 años, que ha bajado de forma significativa desde el último pico de agosto.

¿Cómo lo ha logrado Draghi? Con dos programas: el primero, el de compra de activos por tres años (conocido en inglés como LTRO), destinado a financiar al sistema bancario. El segundo, algo más “dramático”, fue el programa de las OMT, que se fijó para ser utilizado a petición y por el que el Banco Central Europeo (BCE) podrá comprar bonos si cualquier miembro de la Zona Euro lo necesita para reducir sus costes de financiación.

“Vale, podemos concluir entonces que ha sido un buen año para el BCE pero, ¿eso justificaría que Draghi sea la personalidad del año?”, se pregunta Joe Weisenthal, redactor de la noticia. Dos razones, de nuevo, le llevan a concluir que sí. Una es que la Zona Euro es una región económica enorme, por lo que evitar un crash social, económico y político ya debe ser visto como un gran logro. Pero, mucho más importante, es que las acciones que ha llevado a cabo Draghi, marcan para Weisenthal un antes y un después en la historia. “La Zona Euro se construyó con un problema gigantesco de base: un sistema monetario unificado sin un Tesoro unificado, lo cual se ha demostrado con el tiempo que no funciona. Draghi dio un gran paso para solventar este tema este mismo año, cambiando la trayectoria de una de las entidades más importantes del mundo económico y político en el planeta y en la historia”.

¿QUÉ PASARÁ MAÑANA?

Mañana se celebra la última reunión del BCE en 2012. Será la última vez que Mario Draghi hablará tras tomar una decisión sobre tipos en este año, el primer año completo en el que ha ejercido de máxima autoridad monetaria europea. Y podría hacerlo tras dejar invariables los tipos por quinto mes consecutivo y sin aprobar nuevas medidas de estímulo, pese a que las presiones inflacionistas se han relajado.

Los analistas de mercado esperan que Mario Draghi no muestre todas sus cartas esta vez, pues los últimos informes apuntan a una estabilización de las condiciones económicas. El estrés financiero ha menguado en las últimas semanas, lo que ha generado una relajación de las condiciones monetarias de aquellos países más “necesitados”. Eso sí, podría dejar la puerta abierta a un posible recorte el próximo año si las previsiones empeoran.

“Dudamos que el BCE quiera reducir la tasa de refinanciación ahora que los primeros signos de mejora empiezan a materializarse”, afirma a Wall Street Journal Marco Valli, economista de UniCredit. Sin embargo, espera que algunos miembros del consejo presionen para un recorte de 25 puntos este mismo mes.

Lo que sí hará la entidad es presentar sus previsiones trimestrales para la región, incluyendo su primera previsión para 2014. Christian Schulz, de Berenberg Bank, afirma que podrían recortar su estimación de PIB para 2013 hasta el 0%, desde el 0,5% de septiembre.

Recordemos, por su parte, que tienen la previsión de inflación en el 1,9% para el próximo año. Si esta estimación baja o se mantiene justo por debajo del 2%, eso nos sugeriría que el BCE tiene margen para recortar tipos. El pasado mes de noviembre, por ejemplo, bajó de forma abrupta desde el 2,5% al 2,2%.

“Creemos que

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