Bankinter mejora su recomendación sobre FCC

10/09/2013

Bankinter mejora su recomendación sobre FCC

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El departamento de análisis de Bankinter ha elevado su recomendación sobre Fomento de Construcciones y Contratas (FCC) a "neutral" desde "vender". Su nuevo precio objetivo es de 14,2 euros.

En nuestra opinión, "consideramos que la compañía se puede ver beneficiada en el corto plazo de la refinanciación de su deuda". El analista valora positivamente el esfuerzo de reducción de su deuda en los últimos meses, pero recuerda que "su situación sigue siendo muy delicada y actualmente negocia con los bancos la refinanciación de los vencimientos mencionados".

¿Se cerrará un acuerdo de refinanciación?

La hipótesis del departamento de análisis es que sí debido a que los avances en la desinversión de activos, la expectativa de que sigan avanzando en esa dirección y los intentos de mejorar las vías de ingresos en el medio plazo van a propiciar que la banca acreedora se muestre más receptiva a la hora de cerrar un plan de refinanciación que permitiría a la compañía seguir desarrollando su actividad.

Por tanto, creemos que lo más probable (80% de posibilidades, en nuestra opinión) es que se cierre el acuerdo de refinanciación.

Lo contrario, es decir, no cerrar el acuerdo de financiación, impediría a la compañía afrontar los vencimientos de 2013, comprometiendo su viabilidad.

¿Y después?

Si aceptamos el escenario propuesto, la compañía podría continuar desarrollando el plan estratégico recientemente presentado, que pivota en torno a tres ejes:

(i) Desinversiones, que debieran apoyar la reducción de la deuda neta hasta 5.200 millones en 2015;
(ii) Concentración en los negocios de servicios medioambientales y construcción de infraestructuras.
(iii) Mayor eficiencia operativa.

Previsión de resultados de FCC

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