Cómo hacer de 2013 el año que invertimos peligrosamente

21/01/2013
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

“En 2011, los principales mercados de renta variable del mundo cayeron, excepto uno: el estadounidense, que consiguió ganar algo menos de un 1%. En 2012, sucedió todo lo contrario”, destaca Nicholas Vardy, gestor de fondos de Global Guru Capital. “Casi todas las bolsas subieron el año pasado en términos de dólar, con muchas comportándose mejor que Wall Street”. Un comportamiento que lleva a este experto a afirmar que se está produciendo un importante cambio fundamental. Así, en su opinión, los emergentes volverán a superar al resto de índices y, agárrense, “los mejores mercados desarrollados en 2013 serán los europeos, especialmente los ‘tóxicos del sur’: España, Italia y Grecia”.



Esta aseveración, tal y como nos indica Howard Gold de MoneyShow, es “difícil de creer, pero si entramos en ella más en detalle, quizá también tenga sentido para nosotros”. No obstante, en primer lugar este analista opta por contarnos las alabanzas de Vardy hacia los mercados emergentes. “Durante la década pasada, estas bolsas superaron en rentabilidad a las estadounidenses (…) pero las crisis financiera de 2008 las golpeó con fuerza y se quedaron atrás. No obstante, en los últimos tres meses le han ‘dado la vuelta a la tortilla’, al tiempo que la renta variable en general han subido con fuerza: ¿por qué? La respuesta es sencilla: el riesgo”, explica este experto.



“Los mercados están en modo risk on y la inversión en emergentes se asienta principalmente en el apetito por el riesgo, más que en los fundamentales”, concluye. “Con el transcurrir del tiempo, los emergentes suelen superar al S&P 500 en entre 1,3 y 1,6 veces. Así, si el selectivo norteamericano gana un 10%, los emergentes pueden anotarse hasta un 16%. Ahora bien, caerán también con más fuerza cuando Wall Street corrija”, indica Vardy. Este “repunte extra”, unido a las tasas más altas de crecimiento de estas economías está detrás del excelente comportamiento de estos mercados que, “recompensarán a los inversores por asumir más riesgo con ellos”. En este sentido, Gold apoya su tesis y señala que “estoy añadiendo más exposición a emergentes en mi cartera de inversión, aunque la dejaré por debajo del 10% y esperaré a un pullback teniendo en cuenta lo lejos que ya han llegado”.



En cuanto a los mercados desarrollados, Vardy prefiere los bastiones del norte de Europa: Alemania y los países nórdicos, pero también llama la atención sobre una oportunidad basada en la “teoría de la opinión contraria”: Grecia, Italia y España. “Es razonable suponer que si lo peor de la crisis en el Viejo Continente ha pasado, la bolsa española será una oportunidad excelente”, afirma este experto. De hecho, en su opinión, el debate sobre el techo de deuda en Estados Unidos es ahora un riesgo político más peligroso para las bolsas que la Zona Euro. No obstante, Gold explica que “tanto Atenas, como Roma o Madrid han recorrido un largo camino, así que me gustaría esperar a un pull back antes de apostar de nuevo por ellas. Y francamente, son tan arriesgadas, especialmente la griega, que no tengo estómago para invertir en ellas. No obstante, si usted opta por apostar por ellas, no les dedique más de un 1% de su portfolio. Ahora bien, si la crisis de la Zona Euro realmente ha terminado y estas economías han comenzado su largo camino de regreso, podría haber grandes cantidades de dinero por hacer en ellas: el que no arriesga no gana”, nos recuerda este experto.



Una máxima que parece estar funcionando durante la sesión de hoy, ya que tras una apertura alcista y un ligero tirón a la baja, las bolsas europeas mantienen los números verdes y se anotan de media un 0,20%. En concreto, el Ibex 35 sube un 0,43%, hasta los 8.640 puntos. Recordemos que hoy Wall Street estará cerrada por la festividad de Martin Luther King y que esta tarde dará comienzo la reunión del Eurogrupo de la que podría salir el nuevo presidente que sustituirá a Jean-Claude Junker.



Sara Carbonell

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