Saxo Bank: Aún no hay euforia irracional en Wall Street pero la habrá si la QE no se reduce

16/07/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

“Durante los dos últimos meses, la exuberancia irracional ha estado en boca de la comunidad financiera, especialmente entre los bajistas más reconocidos, pero los datos actuales no indican que haya euforia en los mercados de renta variable a nivel global ni en los de Estados Unidos”, dice Peter Garnry, analista de mercado de Saxo Bank.



Para justificarse Garnry señala que “únicamente los mercados de renta variable de Japón y Nueva Zelanda parecerían estar sobrevalorados con una relación precio/ganancia (P/E) para el 2014 de 16,3 y 15,3 veces respectivamente”. Según este experto, “todos los demás mercados de renta variable se mantienen entre los niveles históricos más bajos y la media con una tasa media P/E para los mercados desarrollados de 12,1 veces. Por lo que no se puede hablar de euforia irracional”. Además, sostiene que la relación precio/flujo de caja y el rendimiento de dividendos también permanecen muy por debajo de la media.



El experto de Saxo Bank apunta que desde 1996 hasta la actualidad los mercados locales de renta variable aún están valorados por debajo de su valor medio, por lo que no hay señales de un posible recalentamiento. Por lo tanto, la conclusión general, para Garnry, es que la euforia irracional no se encuentra aún a la vuelta de la esquina: “en realidad, nos mantenemos optimistas respecto a los mercados de renta variable locales y creemos que subirán en los próximos 12 meses”.



No obstante, y a pesar de sus buenas perspectivas, este analista nos advierte que de la euforia irracional podría ocurrir si no hay una reducción del QE: “actualmente, con muchos de los principales índices de renta variable situados en niveles de máximos históricos, la probabilidad de alcanzar la exuberancia irracional está siempre en aumento y la política monetaria expansiva en Estados Unidos está estimulando los mercados de activos empujándolos hacia un comportamiento especulativo”.



En este sentido, Garnry mantiene que la Reserva Federal “es consciente del impacto distorsionante que ejerce sobre el comportamiento de las inversiones, y últimamente se ha mostrado preocupada por los mercados de renta variable alcistas”. Esto último, junto con el importante aumento del empleo en el sector privado, a pesar del freno del sector público y la mejora rápida del déficit fiscal de Estados Unidos, constituyen, para el expertos de Saxo Bank, los factores predominantes que explican por qué la reducción del QE llegará antes de lo que lo anticipado.



M.D.

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