UBS, JP Morgan y Nomura advierten: ¡Repsol podría decepcionar con sus resultados!

18/07/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

“Decepcionantes”. Así espera Nomura que sean los resultados del sector petrolero europeo que inicia sus confesiones ante el mercado la próxima semana con las cifras de Repsol y Statoil, ambas el próximo jueves 25 de julio. La firma japonesa afirma que “creemos que los inversores seguirán decepcionados, ya que cada vez es más evidente que hay más riesgo a la baja de ver un descenso en los de los ingresos para 2013/2014. Seguimos estando un 4% por debajo del consenso con nuestras expectativas”.



Estos expertos se muestran pesimistas con las petroleras del Viejo Continente y destacan que “no existe un punto de inflexión para la industria”, más tenemos en cuenta la bajada en los precios del petróleo. Nomura dice, además, que “estimamos que los beneficios del grupo caigan un 9% en conjunto, es decir, 17.500 millones de dólares”. Este descenso, según estos analistas, se debe “a menores precios del petróleo, a una reducción de márgenes de upstream y una producción frente al segundo trimestre de 2012”.



En este escenario, el bróker nipón se ha visto obligada a rebajar un 3% sus previsiones de beneficio por acción (BPA) para el sector. En concreto, para Repsol lo ha hecho hasta los 1,62 euros frente a los 1,67 anteriores para 2013 y hasta los 1,47 euros desde los 1,48 euros previos para el próximo ejercicio. También la ha rebajado para otras compañías como BP, Galp y Statoil. Quizás la rebaja más significativa sea la de Eni para la que ha recortado un 18% su BPA. Sólo se han salvado de la quema, BG y Teliasonera, para las que ha aumentado su previsión, y Royal Dutch Shell y Total, para las que las ha mantenido.



Tampoco son demasiados optimistas con el sector los expertos de JP Morgan. La firma norteamericana señala que “no esperamos grandes sorpresas en la temporada de resultados, dada la guidance pre-resultados de la mayoría de estas compañías”. Estos expertos apuntan que “los indicadores de márgenes intermedios se mantuvieron estables, otro recordatorio de la perspectiva difícil para este negocio en Europa” y añaden que “esperamos que el sector sufra una disminución de los ingresos secuenciales”.



Por su parte, los analistas de UBS también caen en la desesperanza del sector y prevén una disminución del 9% interanual para los beneficios del sector del Viejo Continente. No obstante, el bróker suiza destaca que “la disminución será mayor en Estados Unidos (-10%)”.



Y entre todo este desánimo, ¿cómo lo hará Repsol? Parace que no mucho mejor. JP Morgan estima que los ingresos de la petrolera española sufriran un descenso del 34% frente a las cifras cosechadas en el primer trimestre. Además, sostiene que los beneficios se verán impactados por unos márgenes más bajos en upstream y dowstream, que sólo serán compensados parcialmente por unos ingresos de gas natural licuado (GNL) más fuertes. Nomura, por su parte, destaca que “el crecimiento del volumen de un 12% con respecto al segundo trimestre de 2012 debe ayudar a Repsol a compensar los menores precios del petroleo desde una perspectiva interanual. Sin embargo, intertrimestralmente será más difícil después de las fuertes ganancias del primer trimestre gracias al GNL”.



Por ello, todas estas firmas mantienen para la petrolera que preside Antonio Brufau un consejo de neutral. Con respecto a lo que vale la acción no hay la misma unanimidad. Mientras JP Morgan y UBS le asignan un precio objetivo de 17,5 euros, Nomura se muestra más pesimista y le da uno de 16 euros.



A las 11:55 horas, Repsol sube un 1,09%, hasta los 16,6200 euros.



M.D.

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