Sin cambios en el Gobierno de Portugal: optimismo del mercado, escepticismo de los expertos

22/07/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Sin luz al final del túnel. Así se encuentra la situación política en Portugal después de que este fin de semana quedara claro que sus políticos son incapaces de ponerse de acuerdo. Las conversaciones iniciadas con el fin de crear un “Gobierno de unidad nacional” a petición del presidente de la República, Anibal Cavaco Silva, no llegaban a buen puerto este domingo, día en el que expiraba el plazo para llegar a un consenso, lo que ha obligado al presidente a respaldar al Gobierno actual y a descartar elecciones anticipadas.



Pedro Passos Coelho se mantendrá, por tanto, al frente del Gobierno de coalición junto con Paulo Portas, cuya dimisión, hace 13 días, fue el punto de partida de una crisis política que a día de hoy, pese al fin de las negociaciones, sigue planteando muchas dudas. La falta de unidad a nivel político, y el hecho de que Cavaco Silva haya alejado la posibilidad de cambios inmediatos, pone en peligro la capacidad del país de volver a los mercados financieros en 2014. Además, a este Gobierno podría costarle más seguir adelante con las reformas económicas que Portugal necesita para mantener en marcha el programa de rescate pactado con Bruselas.



REACCIÓN DEL MERCADO



La noticia de que no habrá elecciones generales parece que ha sido entendida por muchos como que las “aguas vuelven a su cauce”. Al menos, en el corto plazo. Así, el PSI-20 es hoy el selectivo más alcista del Viejo Continente, con subidas que superan a esta hora el 2%. Vemos también reacción positiva en los bonos, cuya rentabilidad se sitúa en el 6,54% frente al 6,73% a la que cerró el viernes. Se aleja, por tanto, de la “zona de peligro” del 7%.



¿UN SEGUNDO RESCATE?



Las “nubes negras”, sin embargo, planean en el horizonte. El programa de rescate acordado con la “troika” y por valor de 78.000 millones expira el próximo año, y algunos expertos ya han apuntado a nuevas necesidades de capital pasada esta frontera. Es el caso de los expertos de Goldman Sachs, quienes sitúan la nueva negociación en otoño. “Portugal empezará a negociar una revisión del programa en otoño”. Barclays, por su parte, cree difícil que pueda volver a los mercados el próximo año. “Para satisfacer las elevadas necesidades de financiación de Lisboa, sobre todo las de 2015, Portugal debería volver a los mercados de capital a mediados de 2014 y eso nos parece algo dudoso”.



David Buik, de Panmure Gordon, cree que una reestructuración de la deuda será inevitable, pero tanto en Portugal como en España o Grecia. “Aunque eviten elecciones, la economía de Portugal \'pende de un hilo\', como en España y en Grecia. Cuanto antes nos demos cuenta de que estos países no van a ser capaces de repagar o sostener su deuda y que tendrán que aplicar quitas, antes podremos seguir con nuestras vidas...”.



Sara Busquets

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