Al cierre: UBS aconseja no perder de vista a España y nos enseña a jugar al Ibex 35

23/07/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 23 JUL. (Bolsamania.com/BMS) .- “España está cada vez mejor”. Bajo este título los analistas de UBS rompen una lanza por la “piel de toro” y afirman que “a pesar de los titulares \'mixtos\' sobre la situación del país, los inversores con una perspectiva a largo plazo no deberían” ignorarnos. Y es que “España tenía cuatro grandes problemas... tres se han puesto en orden y sólo queda uno”. En primer lugar, explican, “la cuenta corriente ha pasado de déficit a superávit: España es ahora competitiva”. Además, añaden, “la financiación para la banca ha mejorado y el sector está correctamente capitalizado”. Por otra parte, “los excesos del \'ladrillo\' se han \'limpiado\' en su mayoría”. Finalmente, resta hacer frente al “elevado déficit público”.

No hacemos “pleno” pero para UBS parece ser suficiente y añade: “Positivamente sorprendidos por los últimos datos que se han conocido, el riesgo ahora para las previsiones de crecimiento es al alza”. En este sentido, sus analistas llaman la atención sobre “la creación de empleo que se produjo en mayo y junio”, que supuso “el mejor dato de los últimos siete años”; la estabilización de las ventas de coches durante el mes pasado (-0,7% vs. -5% en lo que va de año); las llegadas récord de turistas (+7% en tasa interanual); la normalización del tráfico de camiones (“tradicionalmente es un indicador adelantado”); y los “PMIs en la zona de 50, ahora por encima de Alemania”.

Riesgos... “haberlos haylos” y UBS señala principalmente dos: la política y una potencial rebaja de la calificación crediticia. “El entorno político español es turbulento, el Gobierno cuenta con una mayoría sólida pero las acusaciones (de financiación ilegal) podrían retrasar las reformas. El déficit presupuestario debe ser reducido para escapar de la espiral de la deuda, aunque por el momento el ratio deuda/PIB en el 90% parece manejable”, matizan estos expertos.

Ahora, con todas las “cartas sobre la mesa”, ¿cómo jugamos? Se pregunta UBS. La apuesta de la firma es “por los bancos (hoy mejoran el consejo de BBVA a comprar desde neutral). Utilities, Telefónica o Repsol (el 32% del Ibex) ya no son tan atractivas. Nos gustan las hoteleras (recomendamos comprar Meliá Hotels y NH Hoteles) y también IAG, Ebro Foods y Viscofan”. También llaman la atención sobre “la renta variable portuguesa que, bajo nuestro punto de vista, se beneficiará fuertemente de la recuperación de la economía española, y además está barata”. En el mercado luso eligen a BES, ZON, Sonae, Jeronimo, EDP, EDPR y GALP.

Este informe de UBS llega el mismo día en el que el Banco de España (BdE) ha señalado que la economía de nuestro país se contrajo un 0,1% entre abril y junio. Se modera, por tanto, la caída del PIB por segundo trimestre consecutivo, ante la fortaleza de la demanda externa. Sin embargo, Jesús Sánchez Quiñones, director general de Renta 4 Banco, nos dice que “no hay que confundir los deseos con la realidad” y afirma que “la economía española está próxima al fin de la recesión, pero el camino para dar por superada la actual crisis económica todavía será largo y tortuoso”.

Explica este experto que “el consumo público, el privado y la inversión siguen cayendo, pero el buen comportamiento de las exportaciones y el descenso de las importaciones, por falta de demanda interna, permiten que la economía en su conjunto no se deteriore más”. Pero, “para todas aquellas empresas que dependen totalmente de la demanda interna, es decir, de la inversión y el consumo interno, los efectos de la crisis seguirán siendo palpables durante bastantes trimestres más, pese a los próximos guarismos positivos del crecimiento del PIB”. Porque la crisis en España “está siendo mucho más severa de lo que muestran las cifras del PIB”.

Ver el vaso medio lleno o medio vacío ya depende de cada uno, pero lo cierto es que hoy el Ibex 35 ha preferido el optimismo y cierra como el mejor selectivo de Europa. Se anota un 1,35% y mañana partirá desde los 8.073,70 puntos. Por el

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