Iberdrola será mañana el primer blue chip en presentar sus cifras semestrales

23/07/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 23 JUL. (Bolsamania.com/BMS) .- Iberdrola será mañana el primer blue chip en dar cuenta de sus resultados del primer semestre del año. Sus cifras serán importantes, pero en esta ocasión cobran especial relevancia las palabras de la compañía sobre la reforma energética. Hasta el momento, REE y Gas Natural han cifrado su impacto en 75 y 90 millones de euros, respectivamente. Ayer, Carlos Sallé, director de regulación del grupo, no daba cifras concretas durante el “XI Encuentro del sector eléctrico”, pero advertía que conseguía atajar el déficit “a costa de empresas y consumidores” y arremetía contra la nueva “definición” de “rentabilidad” de la normativa

Con la vista puesta en la valoración que haga la compañía al recién nacido marco jurídico eléctrico, el consenso adelanta caídas del 2% para su EBITDA y del 12% para el beneficio, “bastante en línea con los números del primer trimestre de 2013 (-3,7% y -14%, respectivamente)”, destacan desde Renta 4. “Una vez más, se esperan caídas en el negocio de generación (afectado por medidas fiscales en España) y de redes (sobrecoste energético coyuntural que se recuperaría posteriormente), mientras que renovables mantendría una positiva evolución apoyado por la alta eolicidad y mejoras de eficiencia”.

Estos expertos cifran que el impacto que la reforma energética podría tener en sus cuentas asciende al 6% del EBITDA 2014. Por otra parte, esperan que el grupo “confirme el guidance para 2013 (deuda neta de 28.000 millones de euros; EBITDA entre el 0% y el -5%; beneficio similar a 2012; y dividendo de 0,3 euros por acción de media) y veremos si mantiene los objetivos para 2014 (deuda neta de 26.000 millones de euros; EBITDA estable con respecto al de 2011; y dividendo de 0,3 euros por título)”.

En cualquier caso, concluyen: “Es previsible que la incertidumbre se mantenga hasta que quede cuantificado el impacto de la nueva regulación, por lo que tras su buen comportamiento desde los mínimos de julio (+50%) y relativo al sector utilities europeo en el último año (+29%), recomendamos mantener, con un precio objetivo de 4,16 euros.

Por su parte, los analistas de Deutsche Bank auguran unas cifras que mostrarán una “debilidad en el negocio liberalizado y Brasil, compensada por la fortaleza del área regulada y las renovables”. En general, la firma espera un descenso inferior al 2% en EBITDA, mejoras en la producción de la división de generación, “gracias a unas mejores condiciones para la energía hidroeléctrica”, que, no obstante, “podría sufrir por los nuevos impuestos”.

Brasil “ha visto como la rentabilidad del área regulada se ha visto recortada y sufre por la sequía, que debería recuperarse desde abril en adelante. Por el contrario, las redes reguladas se mantienen fuertes, estimamos un incremento del EBITDA del 10%, mientras que las renovables se benefician de un aumento del 10% en la producción”, destaca el bróker alemán. Sobre las consecuencias de la reforma energética, la firma señala: “Nos descartamos que el beneficio de Iberdrola sufra un impacto de doble dígito a partir de 2014 tras la implementación de los recortes regulatorios”.

A estas horas, Iberdrola sube un 1,66%, hasta los 3,9830 euros.

S.C.

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