Citi rebaja el precio objetivo de Iberdrola y Renta 4 aconseja a los inversores esperar hasta otoño

25/07/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 25 JUL. (Bolsamania.com/BMS) .- Citi rebaja el precio objetivo de Iberdrola hasta los 3,80 euros desde los 3,90 anteriores, después de que la compañía presentara ayer miércoles unos resultados del primer semestre mejor de lo esperado por el consenso. La firma estadounidense reitera al mismo tiempo su consejo de neutral para el valor. Parecida recomendación tienen los expertos de Renta 4, mantener, quienes prefieren centrarse en las perspectivas a futuro y afirman: “Consideramos que el segundo semestre estará marcado por la gestión reculatoria, con octubre como fecha estimada para disponer de los detalles finales de la reforma y poder cuantificar así su impacto y que el grupo actualice su plan estratégico teniendo en cuenta el nuevo entorno”.



Así, estos expertos recuerdan cuáles son los objetivos anuales de la compañía presidida por Ignacio Galán: deuda neta 2013 de 28.000 millones, 2014 de 26.000 millones; EBITDA 0%/ -5% en 2013 y 7.650 millones en 2014, estable vs. 2011; beneficio neto 2013 plano y dividendo de 0,3 euros por acción de media. Además explican su recomendación sobre el título por “este contexto aún incierto, y tras su buen comportamiento desde los mínimos de julio de 2012 (+53%) y relativo al sector utilities europeo en el último año (+33%)”.



Recordemos que ayer, Banco BPI señalaba que la principal “sorpresa” de los resultados del primer semestre de Iberdrola llegaba “del lado de las provisiones, que incluyen impagos masivos”. El EBITDA del grupo cayó hasta los 4.051 millones de euros (frente a los 4.027 millones esperados por el consenso) y este descenso, tal y como destacaban los analistas de Bankinter, se explica “por un incremento de los impuestos y por impactos que distorsionan la comparación con los seis primeros meses de 2012 y que son recuperables a lo largo de este año y el próximo. Se trata del sobrecoste energético coyuntural en Brasil y el programa de eficiencia energética ECO en Reino Unido”.



En cualquier caso, desde el bróker luso matizaban que “las expectativas a nivel operativo y los impactos adicionales se compensan entre sí, por lo que no esperamos que estas cifras vayan a ser un catalizador de movimientos en el consenso”. De hecho, los analistas del banco español señalaban que el impacto de estas cuentas será positivo y llaman la atención sobre el incremento del 2,8% del beneficio neto recurrente, que ha alcanzado los 1.402 millones de euros. El neto total ha sido de 1.728 millones de euros, por encima de los 1.400 millones esperados por el mercado.



Por su parte, Investec señalaba que el tema “dominante” de estas cuentas ha sido “la fortaleza de sus franquicias fuera de España que han actuado como contrapeso de la difícil situación política y regulatoria doméstica. En opinión de estos expertos, “de cara al futuro, la valoración de Iberdrola comienza a ser más atractiva”. No obstante, declaran tajantes que “hemos perdido la confianza en el proceso de reforma energética, que carece cada vez de menos lógica y visión. A pesar del perfil internacional de la compañía, con fuertes franquicias renovables en Reino Unido y América, esto no la hace inmune a la situación doméstica”.



A estas horas, Iberdrola sube un 0,43%, hasta los 4,01010 euros.



S.C.

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