HSBC: Telefónica y Jazztel mantienen su ventaja competitiva a pesar del acuerdo sobre la fibra

05/07/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 05 JUL. (Bolsamania.com/BMS) .- Telefónica, Vodafone y Orange han acordado compartir (“algunas”) infraestructuras verticales de fibra óptica, pero este acuerdo “no cambia las reglas del juego”, en opinión de los analistas de HSBC, que se suman a Banco Sabadell para llevar la contrario a los expertos de Renta 4, Bankinter o Ahorro Corporación Financiera (ACF). El banco británico explica que el “pacto” incluye simplemente las instalaciones dentro de los edificios y, por tanto, concluye la operadora presidida por César Alierta y Jazztel “mantienen su ventaja competitiva”.

Ayer, la entidad catalana explicaba que este “acuerdo no tendría validez para los hogares que Jazztel va a desplegar conjuntamente dentro del acuerdo con Telefonica (1,5 millones) aunque sí a los 1,5 millones hogares que la teleco presidida por César Alierta aporta a dicho acuerdo (aunque necesitarían llegar a un acuerdo previo con Jazztel)”. Por tanto concluye: “Esto no pone en riesgo nuestras estimaciones sobre Jazztel. Asumimos que tendría una cuota del 17% sobre fibra en los primeros años, algo razonable incluso asumiendo una mayor competencia en \'tan sólo\' un 15% de su región de cobertura”.

En opinión de estos analistas, “se trata de un acuerdo completamente diferente, puesto que no implica coinversión, y que por tema regulatorio no iba a tardar en llegar. Aún es pronto para evaluar los impactos, y además, el pacto estaría aún por completarse (faltaría conocer los precios de acceso) por lo que tanto Telefónica como Jazztel van a seguir contando con la ventaja competitiva de ser los primeros atacando el mercado de fibra”.

Por otro lado, matizaban, “no creemos que este acuerdo disipe el atractivo de cara a posibles operaciones corporativas (M&A; fusiones y adquisiciones) de Jazztel”, como sí consideran los expertos de Ahorro Corporación Financiera (ACF). Finalmente, destacaban: “El acuerdo entre Vodafone y Orange para el despliegue de fibra sigue siendo a muy largo plazo y poco concreto, por lo que no vemos (por el momento) riesgo de incremento fuerte de competencia en fibra que nos haga modificar nuestra tesis sobre el mercado español (ni estimaciones de Telefónica o Jazztel)”.

A estas horas, Telefónica cae un 0,86%, hasta los 9,9820 euros; y Jazztel se deja un 1,13%, hasta los 5,9250 euros.

S.C.

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