BCE: tras el bloqueo a un recorte de tipos de siete miembros, ¿qué opciones le quedan?

08/07/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Der Spiegel cuenta hoy que en la última decisión sobre tipos del Banco Central Europeo fueron claves las opiniones de siete miembros, que se opusieron a un recorte y obligaron a la entidad a mantenerlos, como suele ser habitual, en el 0,50%. Entre estos miembros, nombres muy conocidos como los de Jens Weidmann o Jorg Asmussen.

De hecho, Weidmann realizaba unas declaraciones este fin de semana en Aix-en-Provence -la misma conferencia económica en la que participó Christine Lagarde- en las que instaba a los Gobiernos a seguir adelante con las reformas económicas. “El Banco Central Europeo ha ayudado a relajar tensiones pero no puede solventar la crisis”, afirmaba. “Los problemas estructurales requieren de soluciones estructurales”.

De todos modos, pese a los cambios realizados la semana pasada tras su decisión sobre tipos -las palabras de Draghi por primera vez daban pistas claras sobre los movimientos que realizará este año la entidad- las opciones que puede llevar a cabo el BCE para frenar la crisis son cada vez más escasas. Reuters cuenta hoy que el mayor riesgo al que se enfrenta el banco central del Viejo Continente es al de la Fed. “Cuando la Reserva Federal empiece a retirar estímulos, las palabras del BCE no serán suficientes para proteger a la Zona Euro de la caída. Los tipos de interés subirán y eso complicará la salida de la crisis para el bloque”, sostiene la agencia.

Una de las opciones a los que muchos quieren agarrarse, entre ellos el FMI, pasaría por la aplicación de un LTRO (operaciones de refinanciación a largo plazo) a tipo fijo. El organismo que preside Christine Lagarde afirmaba la semana pasada, en relación con Italia, que el BCE debería complementar sus esfuerzos de reforma con compras directas de activos y más préstamos a los bancos.

“Las compras directas de activos, y las reducciones sobre el colateral disponible ayudarían a reducir los costes de financiación de los bancos y los tipos de préstamo”, rezaba el comunicado del FMI. Una política similar a la de la Fed, además, reduciría todavía más la rentabilidad de los bonos (y no sólo los de 2-3 años de vencimiento).

Esta mañana, Edwald Nowotny, otro de los miembros del consejo, afirmaba que las divergencias dentro de la Zona Euro seguirán durante un tiempo, lo que no permite una salida de la estrategia actual demasiado rápido. A mediodía está previsto la comparecencia de Mario Draghi en el Parlamento europeo.

S.B.

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