Esta semana: La descorrelación entre los BC implica volatilidad en el mercado, pero se agradece la postura de Draghi.

08/07/2013

Esta semana: La descorrelación entre los BC implica volatilidad en el mercado, pero se agradece la postura de Draghi.

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0068.1283513775_5F00_97899cae9cDejamos atrás una semana bastante intensa y volátil, en la que vimos como los temores sobre la crisis de deuda europea resurgían, con una crisis de gobierno en Portugal. Por otro lado, se produjo cierta mejora en indicadores macro de la UEM (PMIs, ventas minoristas) y en las cifras de empleo de EEUU. En cualquier caso la clave fue Super-Mario, Mario Draghi, que el jueves volvió a dar una ración de tranquilidad al mercado. Por primera vez incluyó una directriz sobre la política monetaria del BCE de forma que se suma a la escuela de la Reserva Federal pretendiendo manejar mejor las expectativas del Mercado. Estrategia que nos parece muy acertada ya que le permitirá modular sus acciones en el futuro para conseguir mejor sus fines. En esta ocasión, señaló que el BCE mantendrá los tipos de interés en los niveles actuales o incluso inferiores, durante un período prolongado de tiempo.

De cara a los próximos días, creemos que la volatilidad seguirá presente en los mercados. Básicamente, porque nos encontramos en un contexto donde los bancos centrales empiezan a estar descorrelacionados. Precisamente, esta semana hay reunión del Banco de Japón (BoJ) y se publican las actas de la última reunión de la Fed, por lo que este tema volverá a ganar interés. Por el contrario, la crisis de deuda europea podría pasar a un segundo plano dado que la situación de Portugal y Grecia se está reconduciendo.

En cuanto a los datos macro, el calendario viene poco cargado, con cifras de balanza comercial y producción industrial que no serán concluyentes. Por lo tanto, además de en los bancos centrales, la atención se dirigirá al frente corporativo dado que comienza la temporada de presentaciones de resultados en EEUU. En definitiva,tenemos por delante otra semana complicada, con muchos frentes abiertos. Probablemente no tenga un mal desenlace pero el camino puede ser agitado, motivo por el que seguimos recomendando mantenerse al margen del mercado hasta que pase el verano.

 

procsilas via Compfight cc

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