Pintan bastos para Slim en el tr?o Telef?nica, E-Plus y KPN

12/08/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 12 AGO. (Bolsamania.com/BMS) .- ?Definitiva?. As? calificaba Telef?nica el viernes pasado su oferta por E-Plus, la filial de KPN en Alemania, y respond?a al magnate mexicano Carlos Slim, que esa misma ma?ana hab?a lanzado una OPA por el 70% que no controla del grupo holand?s, valorada en 7.200 millones de euros. Los analistas se?alaban entonces que el multimillonario propietario de Am?rica M?vil busca con esta oferta que la operadora espa?ola pague m?s por E-Plus, pero parece que, por el momento, ?no las tiene todas consigo?.



Adem?s de la negativa del grupo capitaneado por C?sar Alierta, indican los analistas de Ahorro Corporaci?n (ACF) que si se hiciera con el control de KPN, el endeudamiento de Am?rica M?vil se disparar?a de 1,7 veces EBITDA hasta 2,3 veces y ?no podr?a acometer los planes de saneamiento puestos en marcha?.



Por otra parte, la firma se?ala que aunque este ??rdago? de Slim es un ?escenario negativo para Telef?nica, ya que presiona al alza el precio de E-Plus, creemos que la oferta de la teleco espa?ola (7.000 millones de euros) deja poco margen de mejora, ya que incorpora sinergias de entre 5.000 y 5.500 millones de euros (equivalentes a un 7,5% de la base de costes combinada) dif?cilmente alcanzables por el mexicano sin contar con otro activo similar en el mercado alem?n?.



Finalmente, a?aden, ?el valor de E-Plus en solitario se reduce sustancialmente al no contar con licencias en la banda de 800Mhz, id?nea para la prestaci?n de servicios 4G?.



S.C.

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