Al cierre: alerta, no miedo; qué esperar cuando comience el tapering de la Fed

16/08/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 16 AGO. (Bolsamania.com/BMS) .- “En muchas ocasiones, los inversores que mantienen posiciones contrarias a la tendencia de fondo del mercado confunden la realidad con sus deseos o, en algunos casos, con sus intereses”, advertían esta mañana los analistas de Link Securities. Así, la firma considera que la reacción de ayer de los mercados, que optaron por las ventas, fue “algo exagerada y creemos que tiene un componente técnico importante: muchos valores se encuentran sobrecomprados tras las recientes alzas, lo que anima a muchos a aprovechar los actuales niveles para realizar beneficios. En estas situaciones cualquier excusa es ‘buena’, siendo en esta ocasión la publicación de unos positivos datos macroeconómicos lo que ha servido de detonante”. Y es que, ya saben, ahora la bolsa se mueve al son del “good news are bad news” (las buenas noticias son malas noticias) porque éstas incrementan la posibilidad de que se inicie el tapering de la Reserva Federal (Fed).



En este sentido, los expertos de Link afirman: “Es muy factible que la autoridad monetaria comience a disminuir sus compras de bonos mensuales antes de finales de año, aunque la fecha manejada por muchos agentes del mercado de septiembre o, incluso, octubre, no nos parece realista”. Así, John Mylant, fundador y consejero delegado (CEO) de optionsweekly.org, recuerda en SeekingAlpha, que sea como sea “parece que cada vez estamos más cerca de que se anuncie el tapering (…) pero yo soy de la creencia de que este proceso es una buena medida a largo plazo para la economía en su conjunto. Cuando ésta sea consciente de que puede sostenerse por sí misma, será mucho mejor. Sin embargo, el camino para llegar hasta ahí no va a ser fácil y esto es lo que deben tener en cuenta los inversores de cara a los próximos seis meses”.



La volatilidad se ha adueñado de las bolsas mientras los “jugadores” de este mercado tratan de “adivinar cuándo comenzará la ‘estrategia de salida’ de la Fed y observan con ansiedad cada dato de la economía. Así, la lucha que vamos a tener en el corto plazo va a ser con estas informaciones que siguen apuntando a que en los próximos meses el banco central norteamericano comenzará a dar marcha atrás. Los indicadores macro globales están empezando a apoyar la salida de la recesión en muchas regiones”. Sin ir más lejos la Zona Euro lo ha hecho esta misma semana al mostrar un crecimiento en el PIB del segundo trimestre del 0,3% trimestral, por encima incluso del 0,2% esperado. Y todo esto apunta para Mylant a que la economía mundial está fortaleciéndose.



“Entonces, ¿cómo será la renta variable cuando ya no pueda depender de los estímulos del equipo de Bernanke? En primer lugar, el consenso espera que se convierta en un campo de batalla (…) ha dependido tanto de la Fed que cuando sus estímulos comiencen a desvanecerse dudará si la economía se sostiene sobre sus propios pies y la falta de confianza sacudirá a las bolsas”, explica este analista. Sin embargo, continúa, “¿qué pasará si el mercado puede también sobrevivir sin depender de los apoyos del banco central? A pesar de que las autoridades han intentado convencernos de que si su ‘ayuda’ la economía habría caído, no estoy tan convencido de que ésta dependa tanto de ellos”.



Así, concluye: “Una vez que la economía se sienta ‘libre’ de la Fed y sea consciente de que puede sobrevivir sin ella, hay una buena probabilidad de que esa recién descubierta confianza impulse a las bolsas hacia cotas mucho más altas. Personalmente creo que este será un estímulo mucho mayor que el que cualquier obierno pueda darnos”. No obstante, matiza su “positiva visión de futuro” y se declara “realista: Hasta que el mercado descubra su propia fortaleza vamos a ver mucha volatilidad y ansiedad. Nos queda por delante un viaje lleno de baches”. En este sentido, se hace eco de las palabras de Jack Bouroudjian, consejero delegado (CEO) de Bull and Bear Partners: “Hasta que veamos números de crecimiento realmente fuertes asi

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