Media sesión: nueva semana, misma historia. Esperando las actas de la Fed

19/08/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Matt Basi, responsable de trading en Reino Unido para CMC Markets, tiene claro que estas cinco sesiones que hoy han comenzado en las bolsas se resumen en “nueva semana, misma historia”. Para este experto, el calendario macroeconómico de esta semana está “en blanco”, por lo que es poco probable que inspire cambios en la actual tendencia. La mayoría de los inversores esperan las actas de la última reunión de la Reserva Federal (Fed) que se conocerán el miércoles y las pistas sobre el potencial tapering que los mercados descuentan que comenzará en septiembre. En este punto, es relevante recordar que la semana pasada, el presidente de la Fed de Atlanta, Dennis Lockhart, advirtió en varias ocasiones que para la reunión del mes que viene (17-18 de septiembre) no habrá suficientes datos con los que tomar decisiones, idea que comparten desde Link Securities. Según una encuesta de The Wall Street Journal, el 53% de los economistas preguntados apuesta porque “el principio del fin” comience en este tercer trimestre, mientras que el 36% cree que se pospondrá a los últimos tres meses del año.



Desde Link también consideran que las actas de la Fed es una de las referencias más importantes de la semana, pues “los inversores esperan poder determinar a partir de su análisis si el posible inicio de la retirada de estímulos está tan cercano como auguran algunos agentes del mercado”. Además de la Fed, una de las fuerzas que están moviendo los mercados en los últimos meses, hay otra que también tiene influencia: la mejora del escenario económico en los países de la Zona Euro. De hecho, Link cree que la potencia de la segunda está permitiendo que los mercados de renta variable del área común estén comportándose mejor que Wall Street. Link cree que se está produciendo un “incremento de los flujos de dinero de los inversores estadounidenses hacia los fondos expuestos a esta región (Europa), lo que está impulsando al alza a estos mercados. Su peor comportamiento relativo en los últimos años con respecto a las bolsas estadounidenses, especialmente de las bolsas de los países de la periferia del euro y, por ello, su infravaloración, unido a la convicción de que los mayores problemas de la Zona Euro se están dejando atrás y de que el Banco Central Europeo (BCE) seguirá apoyando a la región y a su moneda el tiempo que haga falta, están convirtiendo estos mercados en los preferidos de los inversores”.



Y no solo llega a las bolsas europeas este dinero procedente de Estados Unidos, sino que hay que sumar los fondos que provienen de la renta fija: “Muchos inversores, dada la mejoría del escenario económico y político de la Zona Euro, están abandonando los activos que en su día sirvieron como refugio, concretamente los bonos alemanes y de los países del norte de la región y, ávidos de lograr mejores retornos, están apostando por la renta variable europea”. Concluyen en Link que “esta semana es importante para determinar si estas tendencias se consolidan en el corto plazo”. Sin embargo, desde Bankinter consideran que esta es una semana “propicia para el descanso en las bolsas”, aunque matizan que será “sólo momentáneo”. “Nos encontramos inmersos en un contexto de mercado que es claramente \'pro-bolsas y pro-riesgos\'. Este entorno se habría puesto en valor de una manera anticipada a lo que nosotros inicialmente habíamos previsto y, además, lo ha hecho de manera agresiva. Creemos que este contexto es positivo, tanto porque se ha producido antes de lo que nosotros intuíamos, como porque no se ha visto frenado durante el verano”, opinan en Bankinter.



Las actas de la Fed se corresponden con la reunión de los días 30 y 31 de julio, y Mark Andersen, responsable de gestión de activos de UBS, apunta en Bloomberg que lo verdaderamente importante es cómo de descontado está el tapering. Los expertos de Bankinter no esperan novedades: “No pensamos que vaya a producirse ningún cambio determinante, pero sí que la actitud del mercado será de cierta cautela ante la

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