Fuertes caídas a media sesión: que el tapering de la Fed no te pille en el lado equivocado

20/08/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Un escrutinio más exhaustivo de lo normal o una meticulosa disección. Así van a analizar mañana los inversores las actas de la última reunión de la Reserva Federal (Fed), la principal referencia de una semana en la que se celebra el famoso simposio sobre política monetaria de Jackson Hole pero sin la presencia de Bernanke, Draghi y Carney. Sí ha confirmado su asistencia el cuarto gran banquero central, Kuroda. “Los mercados viven de las expectativas sobre cuál será el próximo movimiento de la Fed, por eso las actas de mañana se escrutarán mucho, probablemente más de lo normal (…) El tapering se acerca y probablemente se anunciará en septiembre, lo que será el inicio del endurecimiento de la política de la Fed, aunque seguirá siendo muy acomodaticia”, explica en Bloomberg Peter Garnry, estratega de Saxo Bank. Shavaz Dhalla, trader de Spreadex, considera que lo que mañana se hará con las actas de la Fed será una “ meticulosa disección” para determinar si los recientes datos positivos de la economía de Estados Unidos van a alentar al banco central de Estados Unidos a reducir sus estímulos.



Tal es la obsesión por saber qué piensa la Fed sobre la situación de la economía y sobre si ésta es capaz de funcionar sin estímulos, que las interpretaciones de las conclusiones de su encuentro de julio pueden dar mucho de sí. Las actas se publicarán mañana a las 20:00 hora española, por tanto, con las bolsas europeas ya cerradas, que cotizarán su lectura el jueves. De momento, las plazas del Viejo Continente esperan con caídas a media sesión, que prolongan los descensos de ayer y ascienden al 1% de media. También los futuros de Wall Street avanzan una apertura con ventas que siguiría la estela alcista dejada ayer por Nueva York.



El Ibex 35 es a media sesión el índice que peor se comporta en Europa, con fuertes descensos del 2,36%, hasta los 8.454 puntos, entre los que destaca el desplome de Banco Popular: ya se hunde un 9%. El analista técnico de Bolsamanía, José María Rodríguez, reconoce que no esperaba esta violencia en la fase de reacción del Ibex, pero avisa que “técnicamente no está pasando nada grave”. Tal y como explica este experto, la verticalidad de las subidas generó tal vértigo que hace aún más sana y necesaria la consolidación de niveles.



Volviendo a Dhalla, cree que los alcistas considerarán estas caídas como una oportunidad para los cazadores de gangas, mientras que Ishaq Siddiqi, estratega de mercados de ETX Capital, considera que los inversores se están posicionando para que la decisión de la Fed en la reunión de septiembre no les pille en el lado equivocado.



Aunque el argumento fácil es que “el principio del fin” de los estímulo da miedo y por eso las bolsas caen, los expertos de Santander Private Banking se suman a la corriente que cree que “a fin de cuentas, que la Fed acabe dando este paso supone la confirmación de que la economía americana tiene cada vez más capacidad autónoma de crecimiento, circunstancia que tarde o temprano redundaría de forma positiva en la cotización de los activos de riesgo”. De hecho, recuerdan estos expertos que la autoridad monetaria estadounidense ha realizado un gran esfuerzo a lo largo de los últimos meses en intentar disociar la decisión de disminuir el ritmo de compra de activos (QE) de la de implementar la primera subida de tipos, recuerden, aquella diferencia entre tapering (reducción en la compra de activos) y tightening (endurecimiento de la política monetaria).



“Pensamos que la Fed sigue sin tener a día de hoy la mínima intención de que el proceso de retirada de estímulos sea rápido y agudo, ni de adelantar el comienzo de la subida de sus tipos de referencia”, indican desde Santander, donde creen que las actas mantendrán el tono dovish (menos agresivo) de los últimos comunicados oficiales, e insistirán en la necesidad de diferenciar entre los distintos instrumentos monetarios disponibles por parte de la Fed y reiterando que los tipos de interés de referencia podría

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