FCC cumplirá su plan estratégico al compensar la liquidación de Alpine con la reducción de costes

05/08/2013
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 05 AGO. (Bolsamania.com/BMS) .- Con permiso de Indra, que cotiza disparada desde la apertura, FCC se sube a la parte alta del Ibex 35, con alzas del 4,24% hasta los 11,7900 euros, tras publicar resultados esta mañana. La constructora ha hecho hincapié durante la comparecencia con los analistas para presentar sus cifras en que 2013 será un año de transición, con unas cifras afectadas por cambio perímetro, en línea con lo previsto dentro del plan estratégico. Sus objetivos pasan por alcanzar un EBITDA de 1.200 millones de euros en 2015, mediante un nuevo plan de ahorro de costes que supondrá 150 millones de euros adicionales a los 50 millones contemplados en el plan inicial. “Estos mayores ahorros de costes compensan la no contribución de Alpine frente a los 100 millones de aportación que se contemplaba en el Plan Estratégico”, explican los expertos de Renta 4.

Estos analistas subrayan, en positivo, la mejora en la evolución del capital corriente en el segundo trimestre respecto al primero, así como una evolución de los márgenes más favorable en el área de Construcción. “A pesar de que los márgenes aún se mantienen débiles, existe mayor visibilidad de una mejora de las cifras en el segundo semestre, apoyado por la implantación del plan de reestructuración. Una mayor visibilidad de mejora que también se advierte en lo referente a la deuda que, de acuerdo a las estimaciones de la compañía, espera que se sitúe en niveles del entorno a 6.000 millones de euros”, explica Renta 4.

En definitiva, resumen, “el buen desarrollo del Plan Estratégico; la mejora del circulante de cara a la segunda mitad de año, apoyado por el segundo pago a proveedores (importe neto en caja de 300 millones de euros estimado) y las plusvalías pendientes de contabilizar en el tercer trimestre (300 millones de euros); y una mejora operativa trimestral debería traducirse en unas cifras a partir de junio que confirmen el punto de inflexión a una tendencia de mejora más sostenida en 2014. Cambiamos nuestra recomendación de infraponderar a mantener apoyado en una mejora de las cifras y el buen desarrollo del Plan Estratégico”.

A corto plazo, el principal catalizador para la acción sería el acuerdo para la refinanciación de gran parte de la deuda (entorno a 5.000 millones de euros), consideran estos expertos, justo el día en el que Expansión informa sobre un inminente acuerdo con la banca acreedora para refinanciar esos 5.000 millones de euros que vencen entre este año y el próximo. El grupo espera alcanzar un acuerdo (después del verano) que extienda el vencimiento de este pasivo hasta 2017 y habría “avanzado” en las negociaciones con las entidades españolas, mientras que las extranjeras mantendrían cierta resistencia.

“La refinanciación de la deuda es uno de los principales objetivos de la compañía en estos momentos, ya que daría margen hasta 2017 para reestructurar la compañía y llevar a cabo su plan estratégico 2013-2015. Consideramos razonable esperar una extensión del plazo, si bien podría hacerse a un coste elevado”, explican desde Ahorro Corporación Financiera (ACF).

M.G./S.C.

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