Al cierre: de lo que esconden las palabras de la Fed y la elasticidad del Ibex y su banca mediana

08/08/2013
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 08 AGO. (Bolsamania.com/BMS) .- Ya son meses, incluso a?os, en los que el titular se repite: las bolsas est?n sustentadas por los bancos centrales. Las inyecciones de liquidez y el dinero barato de las principales autoridades monetarias del mundo han permitido que las plazas financieras se alejen de la cruda realidad de la econom?a real. Hasta aqu?, nada nuevo. Por eso ahora, cuando se acerca el quinto aniversario de la simb?lica quiebra de Lehman Brothers, considerada el estallido de la crisis financiera, genera tanta tensi?n que quienes lanzaron por primera vez el salvavidas empiecen a tirar de la cuerda para recogerlo. ?Podr?n las bolsas vivir sin el dopaje de los bancos centrales? He ah? la cuesti?n.

Una cuesti?n que algunos quieren resolver analizando hasta el detalle las palabras de cada uno de los miembros de la Reserva Federal (Fed). Esta semana, a falta de otros catalizadores para los inversores, la atenci?n se ha centrado en ellos y, aunque hay quien menosprecia su impacto en las bolsas por considerarlos ?excusas? para explicar movimientos tanto al alza como a la baja, la realidad es que a intervenciones excepcionales, retiradas imprevisibles. De ah? la importancia del cu?ndo y el c?mo de la estrategia de salida de la Fed. Greg Robb, corresponsal senior en Washington para la Fed y el Tesoro de Market Watch, habla de ?momento crucial? para la Fed, y recapitula las ?ltimas intervenciones de ?palomas? o ?halcones? de la entidad central estadounidense, porque recuerda que el debate y los desacuerdos entre economistas y miembros de la Fed, y entre el propio equipo de Ben Bernanke est? m?s que abierto:

- James Bullard, presidente de la Fed de Sant Louis: cauto sobre el inicio de la retirada de los est?mulos en septiembre, tal y como descuenta el mercado. Apuesta por esperar a datos macroecon?micos mejores, aunque reconoce que ha solido equivocarse en sus previsiones durante esta recuperaci?n. Wall Street le considera enigm?tico, porque aunque sus discursos no son precisamente aburridos, no suele reunir el apoyo de sus compa?eros. Es casi un marginado, pero tiene derecho de voto en las reuniones del Comit? Abierto de la Fed (FOMC por sus siglas en ingl?s) que decide sobre los tipos y las compras de activos.

- Richard Fischer, presidente de la Fed de Dallas: no mencion? en su discurso oficial el mes de septiembre, sino ?oto?o?, aunque despu?s en un corrillo con la prensa s? que habl? del mes que viene. Es un opositor de las compras de activos (Qes), pero no tiene derecho de voto. Eso s?, sus opiniones demuestran que en el seno de la Fed hay voces muy proclives a que los est?mulos se acaben.

- Dennis Lockhart, presidente de la Fed de Atlanta: mencion? el mes de septiembre, pero reconoci? que la Fed no est? segura de que la econom?a se est? recuperando de forma sostenible. Su posici?n es siempre un referente, porque no suele desviarse de la opini?n del consenso.

- Charles Evans, presidente de la Fed de Chicago: se limit? a utilizar la expresi?n ?a finales de a?o?, y reconoci? que no est? seguro del calendario que se debe aplicar, aunque no descart? septiembre. Se le considera una de las ?palomas? de la Fed, es decir, proclive al apoyo a los mercados, por eso, el hecho de que no tenga miedo al tapering es significativo. Tiene derecho de voto.

- Sandra Pianalto, presidente de la Fed de Cleveland: su concepto temporal fue ?si el mercado laboral sigue con el ritmo de recuperaci?n desde su ?ltima ca?da?. No tiene derecho de voto, pero suele alinearse con el consenso.

Septiembre, oto?o, finales de a?o... La referencia temporal es casi lo de menos para aquellos que piensan que las bolsas ya han descontado ?el inicio del fin? y, como apunta Daniel Pingarr?n, estratega de IG Markets est?n ya despreocupadas de estos comentarios. Lo hicieron cuando el presidente Bernanke mencion? por primera vez la estrategia de salida, y ya han recuperado los niveles previos, as? que no extra?a ver apuestas por el ?stay long or be wro

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