?Y si la Fed est? jugando con las bolsas?

09/08/2013
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Casi como si de una obsesi?n se tratara y ante la acuciante necesidad de noticias con las que argumentar los movimientos de una semana t?picamente veraniega, estas cinco sesiones han transcurrido analizando hasta el delirio las palabras de los miembros de la Reserva Federal (Fed) sobre la ralentizaci?n de las compras de activos de la autoridad monetaria estadounidense. Pero... ?y si todo este exhaustivo an?lisis no sirve de nada porque la Fed est? jugando con el mercado?

A Ishaq Siddiqi, estratega de mercados de ETX Capital, le asalta esta razonable duda porque el banco central que dirige Ben Bernanke no es nuevo en esto de jugar con las expectativas de las bolsas. ?Es realista pensar que el inicio de la retirada de est?mulos de la Fed en septiembre sea improbable, y que todo este \'ruido\' sobre el tapering es solo una manera de manejar las expectativas de los inversores?; y va m?s all?: ??Est? quiz? la Fed queriendo que las bolsas piensen que la ralentizaci?n de las compras de activos comenzar? en septiembre, para luego sorprenderlas con unos meses m?s de estas medidas excepcionales??.

Los banqueros centrales se esfuerzan desde hace meses en ser m?s expl?citos en sus se?ales para el futuro. Conscientes de que la incertidumbre es lo que peor sienta a los mercados, primero la Fed -siempre pionera- y despu?s el Banco de Jap?n (BoJ por sus siglas en ingl?s) y el Banco Central Europeo (BCE), para acabar esta misma semana con el Banco de Inglaterra (BoE por sus siglas en ingl?s), han publicado guidance para adelantar sus pol?ticas. De ah?, que esa duda razonable de Ishaq Siddiqi pierda algo de fuerza.

M?s all? de las elucubraciones de la Fed, en el mercado hay otra vida, aunque poca. La bolsas europeas est?n desesperadamente planas a media sesi?n, a pesar de las buenas noticias llegadas desde China antes de la apertura. La producci?n industrial de julio, mejor de lo esperado, ha aumentado las esperanzas de una estabilizaci?n de la segunda mayor econom?a del mundo, mientras que la cifra del IPC del mismo mes, seg?n Bank of America Merrill Lynch, permitir? a Pek?n implementar m?s est?mulos para fomentar el crecimiento.

En cuanto a la Zona Euro, el Ministerio de Econom?a de Alemania espera que el dato del PIB para el segundo trimestre -que se publicar? el pr?ximo 14 de agosto y el consenso espera una expansi?n trimestral del 0,6%- confirme un crecimiento s?lido gracias a un consumo privado m?s alto y a la inversi?n en el sector de la construcci?n, aunque se moderar? en lo que queda del a?o. En cuanto a la segundo econom?a m?s grande de la regi?n, Francia ha publicado un nefasto dato de producci?n industrial con una ca?da el 1,4% mensual, frente al crecimiento del 0,1% que esperaba el consenso.

En este contexto, resulta curioso que, incluso antes de la publicaci?n del dato, el presidente de la Fed de Dallas, Richard Fisher, haya comentado en una entrevista publicada esta ma?ana por el diario alem?n Handelsblatt que Francia es la gran preocupaci?n de Europa, incluso por encima de los pa?ses perif?ricos. De nuevo... la Fed.

M.G./J.M.

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