Análisis de empresas españolas que son noticia: ACS, Banco Santander, Caixabank y Telefónica

06/09/2013

Análisis de empresas españolas que son noticia: ACS, Banco Santander, Caixabank y Telefónica

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Te mostramos los comentarios y valoraciones del Departamento de Análisis de Bankinter sobre las noticias de empresa más destacadas del día

ACS (Recomendación: neutral): Hochtief vende su participación en el aeropuerto de Sídney por 308 millones de euros

Esta desinversión se enmarca en su plan estratégico para hacer liquidez y reducir deuda, el cual incluye la venta de sus concesiones aeroportuarias (además de Sídney, le quedan Atenas, Budapest, Hamburgo, etc.) antes de que finalice 2013. Vende su participación al fondo PSV Investment (fondo de pensiones de los funcionarios de Canadá) por 1.100 millones de euros, sin que se haya desvelado si obtiene plusvalías o minusvalías. Aprovechamos para recordar que incluimos ACS entre nuestras ideas de la semana en el informe de Estrategia de Inversión del lunes, pero únicamente para clientes con perfil de riesgo agresivo, ante la posibilidad de que se vea beneficiada si España se adjudica los Juegos Olímpicos de 2020 mañana.

Impacto: Positivo.

Banco SANTANDER (Precio objetivo: 8,21€; Recomendación: Comprar): Qatar recibe el 5,17% de Santander Brasil

El fondo soberano de Qatar recibirá el 29/10/13 este paquete a cambio de los bonos convertibles (al 6,75% y 3 años) que tenía en esta filial, que fue valorada cuando Qatar compró los bonos hace 3 años en 38.868 millones de euros, por lo que el valor que recibe Qatar ahora en acciones equivaldría a 2.010 millones de euros. Qatar y B.Santander cerraron un acuerdo en aquel momento por el cual Qatar pasaría a ser el socio estratégico del banco para Latinoamérica. No es una operación de mercado, sino ya prevista y sobrevenida, por lo que no tiene impacto sobre el valor.

Impacto: Neutral.

CAIXABANK: El fondo estadounidense de capital riesgo TPG compra el 51% de Servihabitat por 189 millones de euros

Creemos que esta operación es relevante, no sólo para CaixaBank, sino también para el sector inmobiliario español y el propio ciclo económico doméstico por 2 motivos: (i) Compra una mayoría de control (51%), lo que implica asumir la gestión y un nivel de compromiso superior por parte de un fondo internacional en activos inmobiliarios españoles de baja calidad. Esta operación se une a la reciente adquisición de Bankia Habitat por parte de Cerberus y también la adquisición de CatalunyaCaixa inmobiliaria por parte de los fondos Kennedy y Wilson y Värde, de lo que se deduce que la percepción desde el exterior sobre el mercado inmobiliario español está mejorando. (ii) Parece que el precio final de la operación es mejor de lo esperado, puesto que partiendo de una valoración (por el 100%) de 330 millones de euros se ha cerrado en 370 millones de euros.

Impacto: Positivo.

TELEFÓNICA: Prevé sustituir la red de líneas de cobre por una nueva red de fibra óptica entre 2018 y 2020


La compañía se ve obligada por el regulador a esperar un plazo de 5 años desde el momento en que anuncié esta medida, cuestión que permitirá a su competencia desarrollar su propia red de fibra óptica.

Impacto: Positivo.

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