Análisis de empresas españolas que son noticia:Banco Santander y Banco Popular

30/01/2014

Análisis de empresas españolas que son noticia:Banco Santander y Banco Popular

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El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día de las empresas españolas y su posible impacto en el mercado.



BANCO SANTANDER (Comprar; Cierre: 6,38 €; Pr.Obj.8, 2€): Rdos. 2013 por debajo de expectativas en las  principales partidas de la cuenta de P&G a pesar del menor esfuerzo en provisiones (-14,1% a/a).- Cifras  principales del conjunto de 2013 comparadas con el consenso (Bloomberg): Margen de Intereses 25.935  millones de euros (- 13,3% a/a). Margen Bruto 39.753 millones de euros (-8,2% a/a). Margen antes de provisiones 19.909 millones de euros (-15,0% a/a) vs 20.634  millones de euros esperados. El Beneficion Neto Atribuido (BNA) 4.370 millones de euros (+90,5% a/a) vs. 4.642 millones de euros esperados. Por áreas geográficas, Latinoamérica continúa siendo la principal fuente de beneficios con el 47% del BNA total (Brasil 23%, México 10% y Chile 6%): Europa el  43% (Reino Unido 17%, España 7%, Alemania 6,0% y Polonia 6%) y EE.UU un 10%. En cuanto a la evolución de los  volúmenes, la inversión crediticia experimenta una caída del -7,0% a/a y los depósitos de clientes -3,0% a/a. La  tasa de morosidad se sitúa en el 5,64% vs 4,54% en 2012 aunque se aprecia cierta estabilización en relación a  trimestres anteriores. El ratio core capital mejora hasta el 11,71% vs 10,33% en 2012. Impacto: Negativo. 

BANCO POPULAR.- (Vender; Cierre: 4,99€; Pr.Obj. 4,0€): Hoy comienzan a cotizar nuevas acciones  representativas del 7,7% del capital del banco. Las nuevas acciones, son consecuencia de la conversión de bonos  convertibles en acciones del banco, que si bien refuerzan el core capital de Popular, pueden afectar negativamente  a la cotización del valor a corto plazo debido al aumento en la oferta de papel. Impacto: Negativo.  

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