¿Está pensando en invertir en bancos españoles?

14/11/2014
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

¿Está pensando en invertir en bancos españoles?
HSBC eleva a Santander hasta sobreponderar desde neutral

También recomienda sobreponderar Caixabank
Reitera su consejo de neutral sobre Bankinter, BBVA, Popular y Sabadell
Considera que las valoraciones de estos últimos son exigentes
Bolsamanía | Bolsamania | 14 nov, 2014 12:11 - Actualizado: 13:20 | Comenta | | |

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BBVA
8,5030
0,31% 0,03
Volumen: 6.922.615
MM 200 = 9,11
Max: 8,5280
Min: 8,3990
14:24 14/11/14 En tiempo real Añade a tu web
BANKINTER
6,4070
2,20% 0,14
Volumen: 3.267.240
MM 200 = 6,06
Max: 6,4100
Min: 6,2300
14:25 14/11/14 En tiempo real Añade a tu web
BANCO SABADELL
2,0680
0,68% 0,01
Volumen: 8.147.966
MM 200 = 2,36
Max: 2,0790
Min: 2,0400
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BANCO SANTANDER
6,6730
0,56% 0,04
Volumen: 18.485.769
MM 200 = 7,18
Max: 6,7280
Min: 6,5900
14:25 14/11/14 En tiempo real Añade a tu web
CAIXABANK
4,1270
1,23% 0,05
Volumen: 5.510.659
MM 200 = 4,51
Max: 4,1350
Min: 4,0530
14:24 14/11/14 En tiempo real Añade a tu web
BCO POPULAR ESPANOL
4,1540
0,27% 0,01
Volumen: 5.230.311
MM 200 = 4,98
Max: 4,1680
Min: 4,0900
14:24 14/11/14 En tiempo real Añade a tu web
Si está usted interesado en invertir en los bancos españoles, le interesa el informe publicado por HSBC Global Research sobre el sector bancario español.
ANÁLISIS
Estos expertos comentan que “un menor crecimiento del PIB podría afectar a la demanda de crédito en 2015 y provocar decepción en las expectativas de recuperación”.
Sin embargo, añaden que “los temores pueden ser exagerados: un volumen menor del 2% podría afectar tan solo entre un 3% y un 7% al beneficio neto esperado de 2015", algo que consideran “manejable”.
“Esperamos una contribución sostenible del beneficio por parte de la cartera de activos, pese a una bajada de las rentabilidades. Nuestro análisis indica que los bancos serán capaces de beneficiarse de menores costes de financiación y que el volumen permanecerá sin cambios pese al reembolso de las LTRO” (subastas de liquidez del BCE).
Lea también: El PIB de la zona euro supera el consenso gracias a Alemania y Francia
Sobre la introducción del concepto de TLAC (Total Loss-Absorbing Capacity-capacidad de los bancos para la absorción de pérdidas), HSBC señala que “tendría un impacto insignificante. Santander y BBVA tendrían que emitir deuda subordinada si tuvieran que cumplir las exigencias TLAC en 2016. Pero el impacto sobre nuestra estimación de beneficios para 2016 sería marginal: entre el 1,1%-3,3% para BBVA y el 0,3%-2,1% para Santander”. Además, no esperan impactos por el MREL (Minimum Requirements for Liabilities-requisitos mínimos para fondos propios y pasivos exigibles).
HSBC ha elevado su recomendación sobre Santander hasta sobreponderar desde neutral
No obstante, añaden que “adoptamos una posición más conservadora sobre costes y provisiones, lo que resulta en menores previsiones de Beneficio Por Acción (BPA) para todos los bancos, con la excepción de Santander”. De media, han recortado un 5% su previsión de BPA para 2015 y un 1% para 2016. “Pese a estos recortes, todavía estamos un 5% por encima del consenso para 2015 y 2016, debido a nuestra visión más positiva sobre los ingresos”.
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VALORACIÓN
Tras este análisis, HSBC ha elevado su recomendación sobre Banco Santander hasta sobreponderar desde neutral, con un precio objetivo de 7,68 euros (frente a los 7,28 euros anteriores) y un retorno potencial de casi el 22%.
También recomienda sobreponderar Caixabank
El otro banco español que recomienda sobreponderar HSBC es Caixabank, con una valoración de 5,19 euros (desde los 5,63 euros anteriores) y un retorno potencial del 30%”.
Para Bankinter, HSBC reitera neutral y baja el precio objetivo hasta 6,80 desde 6,62 euros. Para BBVA, reitera neutral y baja la valoración hasta 8,90 desde 9,70 euros. Para Popular, reitera neutral y baja e

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