El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día de las empresas europeas y su posible impacto en el mercado:
EON (Vender; Cierre: 14,25€; Var. Día: -0,3%): Se divide en dos.
Anunció ayer su división en dos compañías ya que realizará un spin-off que conjugará las actividades de generación convencional, el trading de energía y el negocio de exploración (suponen el 35% aprox. del EBITDA). La compañía fruto del spin-off saldrá a bolsa a lo largo de 2016 y contará con unos 20.000 empleados. Por tanto, E.On pasará a estar centrada en los negocios más estables como son la distribución, la comercialización y la generación vía renovables, con unos 40.000 empleado s.
Con este movimiento E.On da una vuelta de tuerca más a su estrategia con la que está tratando de superar la crisis iniciada con el apagón nuclear en Alemania (desde entonces su capitalización se ha reducido desde 100.000 millones de euros a 29.000 millones de euros). En este sentido, la nueva compañía tendrá todos los activos convencionales provisionados motivo por el que E.On realizará este año provisiones adicionales por 4.500 millones de euros. Por otro lado, ha anunciado la venta de sus activos en España a Macquarie por 2.500 millones de euros (enterprise value) y debería hacer lo mismo con sus negocios en Italia, si bien difícilmente recuperará los 8.000 millones de euros invertidos en 2007.
Impacto: Positivo.
GLAXOSMITHKLINE (Cierre: 1.485 GBp; Var. Día: +0,4%): Reduce la plantilla en EE.UU.
Está previsto que este miércoles anuncie el número de despidos que llevará a cabo en EE.UU. dónde las ventas de medicamentos respiratorios han sufrido un fuerte deterioro. Tal como había adelantado en la presentación de resultados tercer trimestre de 2014 en octubre, el plan de reestructuración contempla un ahorro de costes de 1.000M GPB anuales durante 3 años con el objetivo de mejorar la rentabilidad y simplificar la estructura organizativa.
Impacto: Neutral.
LUFTHANSA (Cierre: 14,35€; Var. Día: +4,9%): Nueva huelga de pilotos tras romperse las negociaciones sobre los planes de jubilación.
Al mediodía se inicia una nueva huelga que ha obligado a la aerolínea a cancelar 1.350 vuelos entre el lunes y el jueves, que equivale al 48% de los servicios programados y ha afectado a 150.000 pasajeros. Por el momento, está previsto que la huelga se extienda durante dos días.
Impacto: Negativo.
PORTUGAL TELECOM (Cierre: 1,51€; Var. Día.: -0,1%): Vende sus activos portugueses a Altice.
El holding Altice, que controla el operador de cable Numericable y el operador móvil SFR, ha alcanzado un acuerdo con la compañía brasileña Oi para comprar los activos portugueses de Portugal Telecom por 7.400 millones de euros. Altice paga un múltiplo de 4,4x sobre el Ebitda estimado de 2014, un ratio reducido si se compara con otras operaciones similares en el sector a lo largo de este año. La firma de telecomunicaciones Oi, que se fusionó con Portugal Telecom, estaba interesada en la venta del negocio portugués para reducir su deuda y situarse en mejor posición para poder comprar TIM Brasil, filial de Telecom Italia. Con esta transacción, Altice refuerza su posición en Portugal, donde ya había adquirido los operadores de cable Cabovisao y Oni.
Impacto: Neutral.
SECTOR ASEGURADOR: Resultados de los test de estrés practicado al sector. Los test de estrés practicados por la EIOPA (European Insurance and Occupational Pensions Authority) muestran que el sector en general está bien capitalizado. Sin embargo, el análisis, basado en balances a cierre de 2013, refleja que en el escenario central un 14% de las compañías no cumple con el requisito de capital de solvencia (fijado en el 100%). Sin embargo, este 14% está representado por compañías pequeñas que representan el 3% del total de activos del sector.
Eso sí, los test muestran que en caso de un escenario de tipos de interés bajos que se prolongara en el tiempo (el llamado “escenario japonés”) este porcentaje aumentaría del 14% al 24% y en un escenario de inversión en la curva de tipos (el “escenario inverso”) este porcentaje sería del 20%. Por su parte, en el escenario más severo, en el que se produjera una caída de los niveles de tipos y de valor de los activos, el 56% de las compañías estarían suficientemente capitalizadas. Tras este análisis, EIOPA ha emitido recomendaciones a las respectivas autoridades nacionales para que se fijen una serie de acciones para corregir las vulnerabilidades.
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