Panorama económico de diciembre: la recuperación retomará impulso en 2015

11/12/2014
Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
TRE 24,00 EUR 5,59% Operar
ELE 20,25 EUR 0,25% Operar
BKT 7,09 EUR -0,03% Operar
AENA 139,85 EUR -0,11% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

4466.panorama-economico

Las principales economías del mundo: EE.UU., Europa, Japón, China… están disfrutando de una liquidez exagerada que, por el momento ha estado funcionando, pero las reformas estructurales, fiscales, laborales… son obligatorias y, todavía, una asignatura pendiente en muchos casos. A continuación, damos un breve repaso a la economía mundial,  pudiendo apreciar con claridad, cómo EE.UU. se encuentra en una 2ª etapa (“pos-monetarismo”) aventajada respecto al resto de países.

EE.UU

Atraviesa un buen momento que se pone de manifiesto con la revisión al alza de la 2ª estimación del PIB del tercer trimestre de 2014 (+3,9% t/t) apoyada en una saludable contribución del consumo privado, de la inversión y del sector exterior. La fortaleza de la demanda interna, la continua mejora del mercado laboral y la inflación estable en torno a +1,5% a/a (pese a una posible caída de las expectativas sobre precios a largo plazo), son argumentos que dotan de mayor consistencia a la decisión de la Fed de concluir el QE y empezar a plantear subidas de tipos de interés, posiblemente hacia mediados de 2015.

España

Comienza a mostrar una posición destacable con un crecimiento en el tercer trimestre de 2014 (+1,6% a/a) superior al de la Eurozona (+0,8% a/a). Los esfuerzos de reestructuración empiezan a dar sus frutos. Muestra de ello son las últimas cifras de empleo (las mejores en un mes de noviembre desde que hay registros) que confirman la tendencia de mejora del, todavía muy castigado, mercado laboral. El ciclo en nuestro país es bueno, si bien el ritmo de mejora dependerá de la evolución de la Eurozona, ya que economías como Francia e Italia (con gobiernos con insuficiente determinación para acometer reformas) y la ralentización de la actividad en Alemania, constituyen un riesgo nada despreciable.

Japón

Se enfrenta a una inquietante incertidumbre por el regreso a la recesión técnica y un difícil ajuste fiscal. El consumo no ha soportado la subida del IVA en abril (hasta el 8% desde el 5%). Los Abenomics siguen incompletos (falta la 3ª flecha: reformas estructurales) y un entorno, todavía en deflación, ha provocado que Moody´s haya bajado un escalón el rating del país hasta A1. El PM, Abe, ha pospuesto la siguiente subida del IVA, ha adelantado las elecciones al 14 de dic., tratando de elevar las expectativas sobre la continuidad de los Abenomics, y probablemente (o únicamente) anuncie nuevos estímulos monetarios en la próxima reunión del BoJ el 19 de dic.

Emergentes

Juegan en la liga de la depreciación de las divisas, de déficit fiscal, de inflaciones y de elevados tipos de interés que bloquean el crecimiento. Una larga lista de complicaciones a las que se suman la caída del precio de las materias primas de las que algunos de ellos son altamente dependientes, destacando el desplome del crudo tras la decisión -esperada- de la OPEP de mantener el nivel de producción en 30M b/d, lo que generará mayores desequilibrios en las balanzas de pagos de países productores como Venezuela o Rusia. En este último caso, el panorama se presenta bastante oscuro por el consumo de las reservas del banco central para intentar frenar la depreciación del rublo -en mínimos históricos- y por el impacto negativo de las sanciones económicas. Así, el propio Gobierno estima tasas negativas para 2015 (PIB´15 e: -0,8% a/a).

Países importadores de energía

Países como India o China se verán beneficiados. En el caso de India, las perspectivas siguen siendo favorables, aunque el PIB haya desacelerado moderadamente en el tercer trimestre de 2014 (a/a +5,3% vs. +5,7%), la inflación continúa descendiendo, la rupia muestra signos de estabilización y la actividad industrial repunta sorteando los obstáculos por los recortes en la inversión, por lo que su banco central (RBI) decidió no bajar los tipos de interés (tipo director 8%) y eliminar las restricciones a las importaciones de oro.

En China lo más relevante ha sido la reciente reducción de tipos de interés –posiblemente veamos nuevos recortes de tipos en el corto plazo- medida planteada como un primer paso para flexibilizar el sector financiero y tratar de frenar su desaceleración.

Latinoamérica

Podrían empezar a despegar economías como Colombia y Perú frente al paulatino deterioro de Argentina y Brasil.

En definitiva, la expansión económica de EE.UU. se ha logrado con la combinación de políticas económicas, monetarias y fiscales durante estos últimos años. Europa tendrá que avanzar en este sentido, ya que no hay otra opción. El BCE tiene herramientas limitadas –en volumen y en tiempo- por las divergentes políticas de los estados miembros que están erosionando la incipiente recuperación. Los emergentes, salvo contadas excepciones, siguen ofreciendo escaso recorrido que no compensa el riesgo.

 

Ver informe de Panorama económico completo (pdf)

Más informes del Departamento de análisis de Bankinter


 

6153.bankinter_2D00_ir_2D 00_portada

Ir a la portada del Blog para descubrir más artículos de interés

 

0131.0336.articulos.PNG_2D00_550x0

3058.pie-pagina-1

7183.pie-pagina-2
7840.fiscalidad-2015
7217.pie-pagina-3

Nos gusta Bankinter (videos de nuestros "actores")

¿Dónde se cobra más y se trabaja menos? Descubre cuáles son los principales cambios Top reseñas para entender la economía actual
                                             

                                            

¡Síguenos en Redes Sociales!

7510.facebook6012.twitter

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados