Carteras modelo de fondos de inversión diciembre 2014

19/12/2014
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En el período comprendido entre el 13 de noviembre y el 15 de diciembre, las carteras han presentado una evolución mayoritariamente positiva en un contexto mixto. Inicialmente, comportamiento positivo de los índices que se enturbió los últimos días por los temores a las noticias provenientes a Grecia, Rusia, emergentes y evolución en la cotización del crudo.

La renta fija, un mes más, ha tenido una evolución satisfactoria al comportarse como activo refugio. Así, las carteras modelo han conseguido rentabilidades de entre +0,4% y -0,3% en las carteras domésticas, y de +0,3% y -1,0% en las globales. Sin duda, el sesgo a EEUU y al dólar de las carteras globales ha sido un acierto, aunque la fuerte apuesta puntual en India nos ha penalizado, en particular en la Global Agresiva. Por último, destacar que la reducción de exposición a renta variable en el pasado mes de octubre, así como la infraponderación de Europa y España, ha ayudado a aminorar las pérdidas. Estas rentabilidades contrastan positivamente con una evolución muy negativa de todos los índices de renta variable. Sirva de ejemplo la rentabilidad de: -2,3% del Ibex, -2,4% del EuroStoxx, -3,6% del MSCI World o el -4,0% del MSCI Europa en el mismo periodo.

Acceder al informe completo (pdf)

Con esto, el acumulado en el año de las carteras domésticas se sitúa en +3,6%, +3,9% y +2,2% en los perfiles conservador, moderado y dinámico, respectivamente. Estos porcentajes son sensiblemente superiores en el caso de las carteras globales. En concreto, +7,9%, +8,1% y +9,6% según los perfiles de menor a mayor riesgo (ver página 4 del informe).

Durante las próximas semanas seguiremos inmersos en la volatilidad vivida recientemente siendo los focos de atención: el precio del crudo (el exceso de oferta con una demanda limitada), la debilidad del rublo ante la complicada situación de la economía rusa y la inestabilidad político-económica de Grecia. La renta fija, seguirá comportándose como activo refugio con una tendencia a la reducción de Tires de los bonos core. Con todo esto, no es descartable que el mercado continúe relativamente soportado gracias a las políticas monetarias expansivas de los bancos centrales (BCE y BoJ). La bolsa americana seguirá mostrando buen comportamiento por la buena evolución de los resultados empresariales, batiendo expectativas, acompañado de unas cifras macroeconómicas sólidas.

Ante la evolución relativamente positiva de las carteras en el último mes de gran volatilidad, para el próximo mes realizamos un reducido número de cambios.

1. Reducimos peso del JPM India ya que teníamos una apuesta muy significativa en las carteras: global moderada y global agresiva. Esta reducción de exposición a India, la pasamos al Fidelity America Fund como consecuencia de la buena evolución del fondo y de las perspectivas del mercado americano, como hemos mencionado anteriormente.

En este punto, a pesar de este mal comportamiento durante las últimas semanas, reafirmar nuestra apuesta por la India como idea de inversión dentro de los emergentes.

2. No realizamos ningún cambio adicional manteniendo la misma asignación de activos. Mantenemos la misma estructura en renta fija de Gobiernos vs Corporativos, con una apuesta sobre el tramo largo de la curva. No tocamos la exposición ni a la renta variable española ni a la europea.

 

Acceder al informe completo de cartera modelo de fondos diciembre 2014 (pdf)

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