Visión mercados emergentes: análisis y perspectivas de inversión

22/12/2014
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El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales Mercados Emergentes:

Europa del Este

En Rusia, las sanciones internacionales, la depreciación del rublo y la fuerte caída en el precio del crudo (50% de los ingresos fiscales) están erosionando la economía. Esto ha provocado que el país se haya visto obligado a elevar los tipos de interés en varias ocasiones en el último año, pasando de 5,5% hasta 17% actual. La última semana subío de una sóla vez desde 10,5% hasta 17% actual.

Defendemos que la complicada situación de Rusia no es puntual y que sufrirá las consecuencias los próximos trimestres, con fuertes caídas de PIB. No obstante, no pensamos que vaya a incurrir en "default", ya que cuenta con fuertes niveles de reservas (420.000 millones de dólares) y deuda reducida 236.000 millones de dólares para un PIB aprox. de 2,1 billones de dólares, lo que sitúa el ratio de endeudamiento en 11,5%.

Asia

China desacelera, como así lo reflejan indicadores de demanda, de inversión o del sector inmobiliario, uno de los principales pilares en los que se ha asentado el crecimiento chino. De hecho, en 68 de las 70 ciudades analizadas cayó el precio en noviembre, manteniendo una tendencia bajista que se inició en junio.

Para evitar un "aterrizaje forzoso"  el banco central continuará aplicando una política monetaria acomodaticia. Mantenemos India como el único país en el que recomendamos invertir. Las reformas estructurales implementadas, la reducción de la inflación y el aumento de la confianza permitirán al país alcanzar cotas de crecimiento elevadas en los próximos trimestres. Estimamos que crecerá +6,5% en 2015 y +7,5% en 2016.

LatAm

Continuamos defendiendo que la situación de México es considerablemente mejor que la mayor parte de las economías emergentes. Disfruta de una fuerte vinculación a EE.UU., presenta un cuadro financiero equilibrado y un nivel de deuda reducido. Aún así, no recomendamos activamente invertir en México, puesto que se ve muy afectado por la caída del precio del petróleo (30% de los ingresos fiscales) y por la apreciación del dólar.

Brasil está perdiendo fuerza progresivamente. La debilidad de su economía y la no introducción de reformas estructurales podrán provocar que el país sufra una bajada de rating lo que supondría perder el grado de inversión y tendría unas consecuencias muy dañinas en su economía.

África y Oriente Medio

En Turquía la tasa de paro aumentó tres décimas hasta el 10,50% en septiembre desde 10,2% anterior. No recomendamos invertir en ningún país de esta geografía.

Suráfrica afronta desequilibrios severos, como un elevado desempleo, fuerte déficit fiscal y por cuenta corriente. Además, se ve afectado por otros factores como la fuerte caída de las materias primas, la desaceleración china o las fuertes huelgas en el país.

 

Mercados Emergentes: Perspectivas y Opciones de Inversión (pdf)

Más informes del Departamento de análisis de Bankinter

 

 

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